万国潜力股20070201

北大荒（600598）：公司是我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司和商品粮、绿色食品生产基地，是国家农业产业化重点龙头企业，公司拥有62.4万公顷（约合936万亩）土地承包经营权和24万公顷可垦荒地，分布在世界上土质最肥沃的三大黑土带之一的三江平原上，土壤有机质含量高，水资源丰富，无任何污染，有着“天下粮仓”的美誉，通过与农户签订承包协议，收取承包费的方式实现双赢，收益稳定。除了维持土地出租主业外，目前公司正在打造完整的产业链，一方面通过收购北大荒米业公司直接面向消费终端市场，形成年加工水稻能力235万吨，年产精制米140万吨的国内规模和能力最大的专业稻米加工企业；同时公司引进德国塔式制麦技术和设备形成品质与“澳麦”、“加麦”相媲美的专用啤酒大麦生产麦芽生产线，目前产能达26万吨（今年前三季度生产7.6万吨，明年将全面达产），是国内最大的以国产大麦为主生产优质麦芽的大型龙头企业，主要供应哈尔滨啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等在黑龙江设厂生产的啤酒企业；第三，公司下属的浩良河化肥分公司将以重油为原料改为以煤为原料生产尿素，使尿素年产能达到20万吨，同时利用生产尿素的气化能力形成年产10万吨甲醇生产能力，目前已开始试生产，07年有望全面达产。总体来看，随着国内大米等农副产品价格明显上涨，公司基本面正显著改观。受“中央一号文件”关于发展现代农业、推动社会主义新农村建设的若干意见出台消息的刺激，周二早盘农业股全面大幅上涨，该股还一举涨停创出新高，作为一家农业龙头可重点留意。

东华合创（002065）：公司是有一级资质的系统集成商，专注于高端存储解决方案的设计、部署。东华合创的存储业务70％以上来自行业大客户、老客户，例如中石油、中石化、中海油、国家电网公司、中国银行等大型企业，还有国家质量检验检疫总局、国家海关总署、国家工商总局等政府机关，公司2004年、2005年和2006年在信息产业部的排名分别为第81名、第63名和第53名，主营业务收入也在三年之内突破4亿元。2005年公司的合同金额就突破了10亿元，目前公司订单饱满，业绩增长潜力大。日前公司被认定为2006年度国家规划布局内重点软件企业，将减按10%的税率征收企业所得税，这也是公司首次入选国家重点软件企业，这将大大提升公司的竞争实力。季报显示该股有多家基金建仓，短线震荡走高可关注。

远光软件（002063）：公司是服务电力行业财务信息化近20年的资深软件供应商，为国内80%以上的电力企业提供以财务为核心的企业管理软件及服务，是国家四部委联合审定的“国家级重点软件企业”。提供的电力系统财务和企业管理的整体解决方案——远光电力ERP，是最适合电力行业管理需求的ERP产品，目前全国电网系统县级以上的电力公司约有2500家，发电集团及其下属的电厂约有500家，这些企业大部分都已经是发行人通用基础财务软件的用户。公司的财务管理信息系统FMIS已经在全国电网系统内得到推广，目前已有25个区域、省电力公司在其集团本部或下属企业中选用发行人的财务管理信息系统。继03---05年连续三年被国家发改委、信息产业部、商务部和国家税务总局联合审批认定为“国家规划布局内的重点软件企业”之后，公司目前正式入选2006年度152家国家重点软件企业名单，这将使公司减按10%所得税率征税，从公司06年中报和季报财务报表来看仍按照15%所得税编制，因此此次税收利好将大大提高公司的业绩。从第三季度季报来看华夏基金大举增仓，短线重新放量走强面临突破，可密切关注。

锦化氯碱（000818）：公司是东北地区化工龙头企业，目前主导化工产品环氧丙烷、聚醚产能位居亚洲首位，其在国内市场占有率在20%左右，拥有较大的市场份额。过去几年来公司业绩一直不佳主要受到大股东占款影响，股改中大股东锦化集团以葫芦岛锦化动力热电有限公司98％的股权抵偿50992.20万元占用资金，另外在06年底公司以其拥有的聚氯乙烯公司70%股权和四万吨聚氯乙烯生产装置及相关资产置换大股东约35万平方米的三宗工业用地使用权，在甩掉亏损业务包袱的同时公司管理费用将大大降低，业绩有望快速提升。特别值得注意的是，公司与北京高科共同出资设立辽宁北方锦化聚氨脂有限公司(占40%)大举介入TDI项目，其5万吨/年TDI项目一期工程已进入实质阶段，预计2007年能建成投产，TDI产品价格去年以来大幅上升，由去年6月的2.3万/吨到目前的4.15万/吨，涨幅惊人，一旦该项目投产将使公司业绩大幅增长。目前该股股价仅刚刚站上每股净资产，短线调整中可密切关注。

蓝星清洗（000598）：公司是我国节能环保领域一家行业龙头公司，控股的中蓝膜技术有限公司是我国离子膜水净化行业的龙头企业，其CMF连续微滤设备是全世界独一无二的空气反冲洗自清洗微滤膜系统适用于高浊度的变化水质，公司还具备"超滤膜+反渗透"海水淡化技术，拥有年产工业清洗剂6万吨的生产线，水处理设备及水处理药剂业务目前已经成为蓝星清洗的支柱产业之一。另外公司还是国内最大的甲苯二异氰酸酯(TDI)生产商之一，随着建筑节能对聚氨酯的消费需求迅速增长，TDI与MDI一样作为上游原材料国内需求缺口较大，2005年国内TDI厂家生产TDI产量共计在6.3万吨左右，80%依赖进口。公司旗下的蓝星化工年产3万吨TDI项目在05年开工试运行后负荷率一直较低导致当年出现亏损，06年开始全面达产，公司计划投资1亿元扩充到5万吨/年的产能；值得注意的是，受到国内产能不足、需求强劲增长的拉动，国内TDI价格从06年6月初的2.3万元/吨持续上涨到06年底3.3万元/吨，元旦过后加速攀升，目前已达到4.15万元/吨附近，同时上游原油价格大幅回落进一步降低生产成本，因此公司在预计06年实现净利润1000---1200万元的情况下，今年一季度业绩有望出现爆炸式增长，短线值得关注。

大同煤业（601001）：公司隶属国内最大的煤炭生产企业之一的同煤集团，集团05年煤炭产量超过1亿吨，是国内第二家突破亿吨的煤炭龙头企业，在国家煤炭工业“十一五”规划中将重点支持6到8家亿吨煤炭企业集团，公司有望从中受益。公司现有生产矿井4座，剩余可采储量3.8亿吨，05年共产原煤1018万吨，2006年上半年公司的煤炭产量是508万吨，前三季度是892.82万吨，募集资金项目塔山煤矿06年6月份投产，从三季度来看已经开始显现出公司产能的快速增长，预计该煤矿06年产量300万吨，07年达到1400万吨，08年将达到1500万吨，着将使公司产能提高一倍多。由于公司尚未获得塔山矿井的采矿权，同时开办费用摊销导致公司第三季度业绩增长低于市场预期，不过随着塔山矿井投产，公司07年业绩增长将相当突出。由于公司煤炭销量中近60%执行计划内电煤价格，而计划内电煤价格较市场价格每吨低近70元，随着国内计划煤取消、煤炭价格全面并轨，有媒体报道大同煤业集团计划电煤车板价已经从每吨265元涨到了每吨305元，涨了40块钱，涨幅高达15%，公司主导产品价格上调有望带来07年业绩猛增。该股上市近半年来构筑了一个典型的圆弧底形态，大智慧散户线显示11月份以来该股依托30日均线震荡走高过程中筹码持续集中，本周一该股放量涨停一举突破了上市头一个月来在10.5元附近构筑的整理平台，短线快速回抽确认后再度放量爆发，密切关注。

隆平高科（000998）：公司是国家重点支持的大型农业高科技企业，在杂交水稻推广及研究方面处于世界领先地位，享受抵免税政策。公司与湖南杂交水稻研究中心和袁隆平院士共同出资组建了袁隆平杂交水稻国际发展有限公司，整合了资源，统一了平台，大大加快公司杂交水稻产业国际化的进程，为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。公司计划在3年内使杂交水稻种子市场份额从当前的30％提高到50％以上，打造国内最大的服务型农资连锁经营网络，以隆平高科现有的3.6万个杂交水稻全国销售网点为平台，以目前杂交水稻种子销售成熟市场区域为重点，以“隆平高科”为统一品牌，采取“直营”和“连锁加盟”等形式，有选择地吸纳基层个体私营户加盟连锁网络，并通过输出品牌和管理，通过物流配送建立连锁网络体系，用两年时间培育连锁店5407家，使农资连锁经营销售总额达到31.5亿元，相当于05年主营收入的2倍。另外值得注意的是，股改中新大新集团以每股9.55元受让公司25.24％股权，在支付对价之后实际上其成本已经超过11元，而新大新控股子公司之一的湖南沐林现代食品有限公司是湖南省农业产业化龙头企业，新大新受让隆平高科股权后，可实现种子科研——种子生产——粮食深加工——种子、农资、食品销售的产业链，打造公司完整的产业链优势，成为消费升级的直接受益者。受“中央一号文件”关于发展现代农业、推动社会主义新农村建设的若干意见出台消息的刺激，周二早盘农业股全面大幅上涨，该股开盘后迅速封住涨停，短线值得继续关注。

0201短线买卖参考

周三大盘在又一次冲击3000点大关受阻后展开了07年以来幅度最大的一次下跌，全天指数震荡走低，尾盘报收在次低点附近，沪深两市分别收于2786.24和7632.94点，跌幅分别达到4.92%和7.62%，成交金额分别为878亿和434亿，两市相加刚好达到1300亿的水平，同比略有萎缩，总体表现为大幅回落的走势。周三整个市场的消息面相对平静，既没有政策面的调控措施出台，同时也没有相关的重量级人物发表言论，但就在这种平静的背景下，指数下跌出人意料，同时也将前期市场积累的风险和潜在的利空因素进行了一次比较充分的释放，如果就目前的走势形态而言，我们尚且不能得到大盘破位的结论，因为今日的最低点2786仍然高于前一个低点2720点，整个形态上也还处于底部不断抬高的箱体整理中，但是如果对今日大跌的具体个股加以分析的话，那么投资者能够感受到今日下跌与前期有本质上的不同。首先引领指数下跌的主流品种出现在了几乎所有的一线蓝筹股中，包括石化、钢铁、酒类消费、银行、有色金属和地产都无一能够幸免，上证180指数大跌6.4%，上证50指数跌6.57%，沪深300则跌6.53%，可见所有反应市场权重类的股指跌幅均大于沪市综合指数，整个指标股体系处在领跌的地位，而就在前不久的调整过程中，指标股的回落还仅仅是局部个别板块，没有形成如此大面积的做空效应；其次题材股的热点大幅度减少，虽然两市仍然有近30家涨停的个股出现，但是这其中大约有20家是ST个股，表明整个市场的热门板块已轮换到了最不受关注的绩差股身上，自然也反应出整个行情的投机成份大大增加，而在那些涨停最为坚决的个股上也反映出追涨买盘减少的迹象，像都市股份目前连续13个涨停，但尾盘放出大量，意味着明天很有可能涨停板被打开，沪东重机虽然没有放量迹象的产生，但尾盘连续出现数百万股的撤单，这些都预示着大资金开始趋向谨慎。总的来说，由于本
次下跌的实质不同，因而造成风险大面积释放，明日能否在2700点附近站稳脚跟至关重要，否则大盘的复合型顶部形态就呼之欲出了。

万国潜力股-20070126

北大荒（600598）：公司是我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司和商品粮、绿色食品生产基地，是国家农业产业化重点龙头企业，公司拥有62.4万公顷（约合936万亩）土地承包经营权和24万公顷可垦荒地，分布在世界上土质最肥沃的三大黑土带之一的三江平原上，土壤有机质含量高，水资源丰富，无任何污染，有着“天下粮仓”的美誉，通过与农户签订承包协议，收取承包费的方式实现双赢，收益稳定。除了维持土地出租主业外，目前公司正在打造完整的产业链，一方面通过收购北大荒米业公司直接面向消费终端市场，形成年加工水稻能力235万吨，年产精制米140万吨的国内规模和能力最大的专业稻米加工企业；同时公司引进德国塔式制麦技术和设备形成品质与“澳麦”、“加麦”相媲美的专用啤酒大麦生产麦芽生产线，目前产能达26万吨（今年前三季度生产7.6万吨，明年将全面达产），是国内最大的以国产大麦为主生产优质麦芽的大型龙头企业，主要供应哈尔滨啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等在黑龙江设厂生产的啤酒企业；第三，公司下属的浩良河化肥分公司将以重油为原料改为以煤为原料生产尿素，使尿素年产能达到20万吨，同时利用生产尿素的气化能力形成年产10万吨甲醇生产能力，目前已开始试生产，07年有望全面达产。总体来看，随着国内大米等农副产品价格明显上涨，公司基本面正
显著改观，短线作为农业龙头可重点留意。

大同煤业（601001）：公司隶属国内最大的煤炭生产企业之一的同煤集团，集团05年煤炭产量超过1亿吨，是国内第二家突破亿吨的煤炭龙头企业，在国家煤炭工业“十一五”规划中将重点支持6到8家亿吨煤炭企业集团，公司有望从中受益。公司现有生产矿井4座，剩余可采储量3.8亿吨，05年共产原煤1018万吨，2006年上半年公司的煤炭产量是508万吨，前三季度是892.82万吨，募集资金项目塔山煤矿06年6月份投产，从三季度来看已经开始显现出公司产能的快速增长，预计该煤矿06年产量300万吨，07年达到1400万吨，08年将达到1500万吨，着将使公司产能提高一倍多。由于公司尚未获得塔山矿井的采矿权，同时开办费用摊销导致公司第三季度业绩增长低于市场预期，不过随着塔山矿井投产，公司07年业绩增长将相当突出。由于公司煤炭销量中近60%执行计划内电煤价格，而计划内电煤价格较市场价格每吨低近70元，随着国内计划煤取消、煤炭价格全面并轨，有媒体报道大同煤业集团计划电煤车板价已经从每吨265元涨到了每吨305元，涨了40块钱，涨幅高达15%，公司主导产品价格上调有望带来业绩猛增，短线该股周一放巨量涨停并一举突破了上市前半个月密集成交区，短线有望突破历史新高，值得关注。

天奇股份（002009）：公司是一家提供现代制造业生产物流系统、全面自动化系统及整体解决方案的制造业自动化系统集成商，特别是在汽车行业的智能自动化系统领域公司发展较早、较为先进且具有代表性，国内汽车行业在经历连续多年低谷之后开始转暖，公司面临业绩拐点，另外公司通过托管铜陵蓝天而进入煤炭设备及装备领域，在机械设备系统化集成领域值得关注。公司未来成长的另一推动力将是风电叶片，国家对风电投资的加大给风电设备行业带来了巨额蛋糕，其中风电叶片更是占设备总投资的30%，而且技术难度大、市场需求存在缺口。公司与英国瑞尔公司合作生产的竹风科技目前运转顺利，800千瓦风机叶片样机可望于第一季底出炉，1.5兆瓦风机叶片样机也将于07年面世，目前风机叶片市场仍处于供不应球状态，特别是兆瓦级叶片市场，由于玻璃钢叶片因为重量问题将难以运用于兆瓦级叶片，而碳纤复合材料产能多被航天及军功行业所垄断且售价昂贵难以大量商业化，公司的竹复合材料叶片在轻量化及价格上都有逐渐取代碳纤复合材料叶片的机会，公司目前已与国家五大电网保持密切联系，我们估计07年将有扩充叶片产能的计划，并于08年实现量产，除了风机叶片制造外，公司不排除跨入整个风力发电机组及安装业务，提供客户一次购足的需求。公司日前公布的业绩快报显示06年业绩保持稳定增长，每股收益达到0.32元，随着地产项目天奇城今年第一季开始正式销售，以及公司产能的迅速释放，07年公司主业增长有望超过50%，对该股可中线密切跟踪。

南方控股（000716）：公司是一家成功转型食品行业的个股，公司的黑芝麻糊与白米粉两大主打产品成为其未来主要利润增长点，并将在近期更名为南方食品，随着酿酒食品类个股全面走高，该股短线值得关注。公司目前的大股东是南方黑五类公司。该公司是一家具有20年食品生产经验、专门从事休闲食品制造的公司。南方黑芝麻糊是公司最知名产品，也是盈利的主要来源。随着黑五类公司的入主，公司开始逐渐退出航空、房地产等业务，集中精力发展食品主业。公司出品的南方黑芝麻糊是非常有名的糊类休闲食品，占据黑芝麻这个细分市场的80%的份额，是一个小细分市场的龙头公司。每年销售收入在10000万元左右，利率达到45%，多年来销售收入和利润情况都非常稳定，且有增长。同时公司又是中国最大的米粉制造商。具有生产干、鲜米粉11万吨生产能力，未来五年公司将重点发展鲜食米粉，2006年9月1日鲜食米粉新生产标准在广西全区推行，届时南宁49家鲜食米粉生产作坊中将有40家因达不到标准而退出市场，而公司有品牌、有包装，质量上乘的“快点”鲜食米粉将迅速占领南宁乃至全广西市场，目前“快点”鲜米粉已经占领南宁1/4市场份额。公司已公告06年扭亏，07、08年业绩开始将进入高速增长期，短线放量值得关注。

中材科技（002080）：公司是由中国非金属材料总公司作为主发起人，承继了原南京玻璃纤维研究设计院、北京玻璃钢研究设计院、和苏州非金属矿工业设计研究院三个国家级科研院所四十余年的核心技术资源和人才资源，是我国特种纤维复合材料行业的技术装备研发中心，也是国防工业最大的特种纤维复合材料配套研制基地。日前公司公告与北京华明电光源等共同投资设立中材科技风电叶片股份有限公司，公司出资3600万元占36％成为其第一大股东，中材科技的控股子公司北玻有限对风机叶片项目进行了前期筹备、试制、市场调研和开拓等工作，进行了风机叶片设计技术的引进和匹配性校核，进行了原材料性能试验并确定了工艺技术方案，并进行了MW级风机叶片的产品试制。中材风电成立之后，拟以评估值收购北玻有限已经发生的与风机叶片项目相关的资产业务。在目前风电设备快速增长的大背景下，公司未来成长性值得看好，可中线留意。

中核科技（000777）：公司是国内最大的特种阀门制造商，也是国内三百多家大型企业的首选阀门供货商，大股东中国核工业总公司是国务院直属的全国性特大“中”字头军工企业，公司依托大股东雄厚实力积极进军核技术民用的高科技领域，很早便获得了国家核安全局颁发的压水堆核电阀门设计、制造许可证，近年来在高温高压火电站专用阀门和核电级阀门等领域取得了长足发展。22日下午中国核工业集团公司党组书记、总经理康日新对《第一财经日报》表示，中核集团将积极探索上市，旗下秦山一期将是首先考虑的对象，受此消息的影响该股出现放量涨停，短线强势值得关注。

汕电力（000534）：公司作为汕头地区最大的电力供应方之一，在万泽集团入主之后基本面正在发生显著改变，首先公司以8071.12万元的价格受让集团旗下的万泽地产51%股权，万泽地产正在投建的项目分别包括深圳的“云顶天海”项目及北京“又一村”项目，其中云顶天海06年6月开盘，预计可实际销售收入3.8亿元，净利润6460万元；又一村项目也已进入土建工程阶段，预计销售收入3.96亿元，净利润7309万元。万泽集团目前还拥有深圳万泽碧轩房地产开发有限公司50.67%股权、北京市万泽碧轩房地产开发有限公司80%股权、深圳市万泽物业管理有限公司80%股权等，为了规避与万泽集团的同业竞争，大股东表示将在三年内逐步把房地产业务相关的优质资产全部注入汕电力，并承诺对现有其控股的地产项目，对已完成开发的地产项目在结算完毕后进行清算，并不再新增房地产投资开发项目；对正在开发并销售的地产项目，将由汕电力控股经营；而对尚未取得权益的房地产开发项目，则在正式取得相关权益后，再将项目转交汕电力，由其控股经营。而从公司本身基本面来看资产质量相当突出，目前公司股东权益比率高达98.68%，仅有不到750万元的流动负债，财务费用表现为利息净收入；同时公司还持有华能国际2533.33万股限制性流通股将在07年4月获准流通，原始成本5400万元而目前市值已超过2亿元，该部分股权升值潜力巨大。06年三季度末公司货币资金高达2.63亿元，占公司总资产近一半，而且公司在06年10月专门批准3000万元短期投资业务，在目前市场行情持续好转的情况下公司短期投资收益值得期待。公司06年前三季度实现净利润同比增长2850%，而随着房地产业务收益的体现，07年业绩仍有望保持大幅爆增，短线放量走强可关注。

万国投资分析报告-2007年1月26日

本周以来一些机构重仓股频频出现爆涨爆跌的现象显现出机构分歧越来越大，而在市场成交不断放大的同时核心蓝筹指标股的成交却在萎缩，说明游资和中小散户成为市场主要做多力量，在大盘技术性调整敏感关口一些利空因素又被放大，短线来看大盘还有惯性下挫的杀跌动力，还须静待消息面进一步明朗。从国家统计局公布的06年宏观经济数据来看，07年宏观调控力度将进一步加大，在固定资产投资增速回落的同时，消费需求正成为拉动经济增长的重要引擎，消费升级题材股将继续成为07年市场重要的主题投资机会，对北大荒等农业食品类消费股可适当关注。

背景分析

视点之一：随着工商银行等核心蓝筹前期显著放量回落以及部分机构重仓股近期频频出现跌停，市场机构筹码开始松动，大盘在历史天量之后开始进入调整阶段。在昨天的报告中我们分别从市场机构筹码变化以及成交量变化对目前市场资金结构进行了详细的分析，事实上通过大智慧Level-2新一代行情报价系统我们可以看到，工商银行、中国银行等核心蓝筹指标股在元旦新年之后放巨量调整开始筹码就已经发散，上周地产股突然出现跌停后基金重仓股的筹码就开始松动，本周一些基金重仓股频频出现爆涨爆跌更显示出在历史高位机构分歧越来越大；从另外一个角度来看，上海市场本周四个交易日成交超过了4000亿元，其中1月23日单日成交超过了1100亿元，在大盘连续放天量的同时我们却注意到上证50板块的成交自新年以来却持续萎缩，说明机构资金不足，游资和中小散户成为市场主要做多力量，这种市场资金结构的显著变化蕴涵着调整风险，而按照目前市场实际流通市值来看大盘平均日换手连续超过5%，已经进入历史高风险间，大盘随时面临技术性调整要求。一些潜在利空消息在大盘技术调整的敏感关口往往被放大，并直接导致周四早盘上证指数低开近30点，这些利空因素主要体现在四个方面：首先是相关媒体日前报道在近期召开的年度工作会议、"窗口指导"会议等不同场合，银监会向各家商业银行发出了贷款资金入市的风险提示，银行违规资金入市将遭查处；其次是关于我国拓宽外汇储备资金用途的猜测，有关媒体报道我国可能成立外汇投资公司通过发行债券购买美元外汇储备进行境外投资，从而降低外汇占款给市场带来的货币流动性过剩压力；第三则是关于股指期货推出时间可能
延后的传闻；第四，周三晚间英国央行意外加息，而周四上午国家统计局公布了06年12月份及全年宏观经济数据统计，在11月份CPI指数上涨到1.9%的情况下12月份CPI指数更是达到2.8%，物价涨幅超出市场预期也引发了市场对于加息的担心，一些银行股逆市拉升更加重了市场的猜测。在核心蓝筹指标股筹码松动的情况下，工商银行、中国银行、中国人寿等权重股顺势打压直接导致大盘出现短线跳水，同时在大盘明显调整的情况下获利盘抛压显现，使周四大盘收出高位光头光脚大阴线，短线来看还将有一定的惯性下挫的压力。

总体来看，虽然目前影响市场资金面的三个最基本因素如人民币升值、加息和股指期货等政策面还没有出现明确的变化，象美元兑人民币周四询价交易系统还突破了7.77关口，在相关政策面没有明确变化之前市场资金充裕的现状仍不会改变，大盘仍可能继续维持高位剧烈震荡反复。不过从目前核心指标股以及一些机构重仓股的放量破位调整以及大盘创下的历史天量来看，市场正在构筑阶段性头部，一些前期炒作过度的个股将步入调整阶段；当然在整个结构性调整行情进一步深化的过程中，仍将表现为少数股票上涨、多数股票下跌的格局，抓住市场主流仍相当关键，我们认为消费需求作为拉动经济增长的重中之重，一些具备消费升级题材的个股仍然值得深入关注。

视点之二：从国家统计局公布的宏观经济数据来看，固定资产投资增速放缓的同时消费需求正成为拉动经济增长的重要引擎，消费升级题材股将继续成为07年市场重要的主题投资机会，对北大荒等农业食品类消费股可适当关注。国家统计局1月25日公布了06年宏观经济综合统计数据，06年GDP增长高达10.7%，从2003年开始我国经济增长率一直在10%平台上加速，2003年的增长率为10.0%，2004年为10.1%，2005年为10.4%，06年成为近四年来增长最快的一年，而按照央行07年工作会议上提出的07年GDP预计增长8%左右的设想来看，今年我国宏观调控力度将进一步加大，其中固定资产投资增速放缓将表现得比较突出。2006年全国全社会固定资产投资同比增长24.0%，增速比上年回落2.0个百分点，由于06年相继出台一系列宏观调控措施之后一些在建的固定资产投资仍在继续，因此06年宏观调控的微观显现还将主要体现在07年，而固定资产投资增速持续回落将比较明显；在人民币持续升值的情况下，我国外贸增长速度也开始回落，06年全年进出口总额17607亿美元，同比增长23.8%，其中出口9691亿美元，同比增长27.2%，而05年出口增速为28.4%，增速回落1.2个百分点；在固定资产投资和外贸增速双双回落的同时，06年全年社会消费品零售总额76410亿元，比上年增长13.7%，增速加快0.8个百分点（其中12月份7499亿元，增长达到了14.6%），随着人均收入提高社会消费需求正进入快速增长阶段，而在拉动经济增长的“三架马车”中消费需求拉动将成为经济增长的新引擎。

而从07年主题投资机会分析来看，以消费升级为代表的个股正逐步成为市场的主流热点，包括酿酒食品、旅游酒店、商业连锁、汽车消费、家电消费、卫生医药消费等消费题材股在前期出现轮番走强，我们认为这一主题投资思路在下一步结构性调整行情中将得到进一步深化，一些受益于消费需求拉动的上市公司将在07年进入业绩高增长期，投资者对其中一些龙头股不妨给予重点关注。其中酿酒食品板块在贵州茅台突破百元大关之后整个上升空间被打开，在酿酒类个股大幅上涨之后一些与食品消费需求相关的农业股值得关注。受到食品消费需求的快速增长拉动，06年11月份以来国内农副产品价格出现明显回升，国家发改委价格司日前公布的一份监测结果显示，在去年11月份食品类价格同比上涨3.7%之后，12月份食品类价格继续普遍上涨，其中面粉、大米价格分别较11月上涨2.2%、2.6%，花生油、菜籽油、豆油价格分别较11月上涨20.7%、16%和11%，而人民银行发布的监测信息也表示，06年12月份粮价较上月上升3.6%，较05年同期上升9.1%。一些生产基础原粮的公司将直接受益于食品消费升级带动的农副产品价格上涨，其中600598北大荒是我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司和商品粮绿色食品生产基地，公司拥有62.4万公顷（约合936万亩）土地承包经营权和24万公顷可垦荒地，分布在世界上土质最肥沃的三大黑土带之一的三江平原上，独特的土地资源优势非常突出；公司通过土地承包收取承包费的方式实现收益稳定，粮价的持续走稳提升整个行业景气度的同时，也大大降低了公司应收帐款的坏帐率；同时公司目前正在打造完整的产业链，一方面通过收购北大荒米业公司直接面向消费终端市场，形成年加工水稻能力235万吨、年产精制米140万吨的国内规模和能力最大的专业稻米加工企业；同时公司引进德国塔式制麦技术和设备形成品质与“澳麦”、“加麦”相媲美的专用啤酒大麦生产麦芽生产线，目前产能达26万吨（06年前三季度生产7.6万吨，07年将全面达产），是国内最大的以国产大麦为主生产优质麦芽的大型龙头企业，主要供应哈尔滨啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等在黑龙江设厂生产的啤酒企业，在整个消费升级带动下公司07业绩增长预期明显。同样在一些食品细分行业的龙头公司也值得仔细研究，比如刚刚股东大会通过决议将更名为南方食品的000716南方控股，随着南方黑五类公司的入主公司全面转型为一家食品行业类个股，目前公司的南方黑芝麻糊在黑芝麻食品这个细分市场份额达到80%以上，在这个小细分市场中占据了定价权，同时公司全面进入白米粉行业，具有生产干、鲜米粉11万吨生产能力，成为国内最大的米粉生产商，公司的“快点”品牌鲜食米粉已占领南宁1/4市场份额并开始进军全国，目前黑芝麻糊与白米粉两大主打产品成为其主要利润增长点，在06年扭亏的情况下，随着食品消费需求快速增长，公司07年基本面也有望显著改观，值得中线关注。

万国投资分析报告-2007年1月25日(万国潜力股2)

南方控股（000716）：公司是一家成功转型食品行业的个股，公司的黑芝麻糊与白米粉两大主打产品成为其未来主要利润增长点，并将在近期更名为南方食品，随着酿酒食品类个股全面走高，该股短线值得关注。公司目前的大股东是南方黑五类公司。该公司是一家具有20年食品生产经验、专门从事休闲食品制造的公司。南方黑芝麻糊是公司最知名产品，也是盈利的主要来源。随着黑五类公司的入主，公司开始逐渐退出航空、房地产等业务，集中精力发展食品主业。公司出品的南方黑芝麻糊是非常有名的糊类休闲食品，占据黑芝麻这个细分市场的80%的份额，是一个小细分市场的龙头公司。每年销售收入在10000万元左右，利率达到45%，多年来销售收入和利润情况都非常稳定，且有增长。同时公司又是中国最大的米粉制造商。具有生产干、鲜米粉11万吨生产能力，未来五年公司将重点发展鲜食米粉，2006年9月1日鲜食米粉新生产标准在广西全区推行，届时南宁49家鲜食米粉生产作坊中将有40家因达不到标准而退出市场，而公司有品牌、有包装，质量上乘的“快点”鲜食米粉将迅速占领南宁乃至全广西市场，目前“快点”鲜米粉已经占领南宁1/4市场份额。公司已公告06年扭亏，07、08年业绩开始将进入高速增长期，短线放量值得关注。

汕电力（000534）：公司作为汕头地区最大的电力供应方之一，在万泽集团入主之后基本面正在发生显著改变，首先公司以8071.12万元的价格受让集团旗下的万泽地产51%股权，万泽地产正在投建的项目分别包括深圳的“云顶天海”项目及北京“又一村”项目，其中云顶天海06年6月开盘，预计可实际销售收入3.8亿元，净利润6460万元；又一村项目也已进入土建工程阶段，预计销售收入3.96亿元，净利润7309万元。万泽集团目前还拥有深圳万泽碧轩房地产开发有限公司50.67%股权、北京市万泽碧轩房地产开发有限公司80%股权、深圳市万泽物业管理有限公司80%股权等，为了规避与万泽集团的同业竞争，大股东表示将在三年内逐步把房地产业务相关的优质资产全部注入汕电力，并承诺对现有其控股的地产项目，对已完成开发的地产项目在结算完毕后进行清算，并不再新增房地产投资开发项目；对正在开发并销售的地产项目，将由汕电力控股经营；而对尚未取得权益的房地产开发项目，则在正式取得相关权益后，再将项目转交汕电力，由其控股经营。而从公司本身基本面来看资产质量相当突出，目前公司股东权益比率高达98.68%，仅有不不到750万元的流动负债，财务费用表现为利息净收入；同时公司还持有华能国际2533.33万股限制性流通股将在07年4月获准流通，原始成本5400万元而目前市值已超过2亿元，该部分股权升值潜力巨大。06年三季度末公司货币资金高达2.63亿元，占公司总资产近一半，而且公司在06年10月专门批准3000万元短期投资业务，在目前市场行情持续好转的情况下公司短期投资收益值得期待。公司06年前三季度实现净利润同比增长2850%，而随着房地产业务收益的体现，07年业绩仍有望保持大幅爆增，短线放量走强可关注。

广安爱众（600979）：公司是目前唯一一家兼营供水、供电和供气的上市公司，水电气等资源定价改革将给公司带来直接利好。过去几年来公司重点开发当地丰富的水电资源，收购岳池爱众电力公司，同时07年3月凉滩电站首台机组将实现发电，这将大大提升公司自发电量比重；在燃气产业方面，公司于02年收购广安天然气公司，04年取得广安爱众燃气公司股权，今年先后对内江燃气等几家市县级国有燃气、电力、水务公司进行考察，并拍得西充天然气公司特许经营权及经营性资产，同时公司还大力发展燃气CNG业务，形成全市范围内的CNG加气网络，开发广安境内的浅层天然气资源，并购天然气企业，不断扩大供气市场，四川省已探明天然气储量达10万亿立方米以上，公司正处于四川盆地气田中心地带，在天然气资源开发和利用方面公司潜力巨大。目前公司通过收购兼并，正处在高速成长过程中，公司明确表示将力争再收购3—5个县级水、电、气资源，到2010年力争年收入达15亿元、净利润1.5亿元左右，未来成长可期。该股股改后形成一个小圆弧底形态，短线能否回补股改缺口值得关注。

东源电器（002074）：公司主要经营业务为高压开关及成套开关设备生产与销售，是我国高压开关及成套设备主要生产企业之一。“十一五”配电网建设项目对10kV--110kV产品的需求较大，预计年均投资额在1000亿以上，公司主导产品集中于12-40.5kV真空断路器及开关柜，作为主打品种将成为国家配电网建设投资高速增长的直接受益者。公司目前订单饱满，业绩的增长一方面来源于产能的提升，公司现有1800～2000台40.5kV开关柜的产能(两班制)，但仍然不能满足订单需求，公司新建厂房已经接近封顶，07年一季度进行设备安装，二季度则可投入使用，新厂房投产后40.5kV开关柜产能将新增3000台，是现有产能的150%；另外公司新产品开发大大提升了毛利率，仅在11月份公司两项新产品通过技术鉴定，三项新产品完成样机试制，即将进入投产，券商研究报告预测公司未来三年仍有望保持50%以上的复合增长率。公司预计06年将实现净利润同比增长50%——80%，而该股目前总股本仅6900万股，而每股净资产高达6.74元，在业绩高速增长的同时股本扩张潜力相当大，该股上市后受到机构关注，短线该股在连续横盘后展开放量向上突破，短线调整中可关注。

天奇股份（002009）：公司是一家提供现代制造业生产物流系统、全面自动化系统及整体解决方案的制造业自动化系统集成商，特别是在汽车行业的智能自动化系统领域公司发展较早、较为先进且具有代表性，国内汽车行业在经历连续多年低谷之后开始转暖，公司面临业绩拐点，另外公司通过托管铜陵蓝天而进入煤炭设备及装备领域，在机械设备系统化集成领域值得关注。公司未来成长的另一推动力将是风电叶片，国家对风电投资的加大给风电设备行业带来了巨额蛋糕，其中风电叶片更是占设备总投资的30%，而且技术难度大、市场需求存在缺口。公司与英国瑞尔公司合作生产的竹风科技目前运转顺利，800千瓦风机叶片样机可望于第一季底出炉，1.5兆瓦风机叶片样机也将于07年面世，目前风机叶片市场仍处于供不应球状态，特别是兆瓦级叶片市场，由于玻璃钢叶片因为重量问题将难以运用于兆瓦级叶片，而碳纤复合材料产能多被航天及军功行业所垄断且售价昂贵难以大量商业化，我们相信公司的竹复合材料叶片在轻量化及价格上都有逐渐取代碳纤复合材料叶片的机会，公司目前已与国家五大电网保持密切联系，我们估计07年将有扩充叶片产能的计划，并于08年实现量产，除了风机叶片制造外，公司不排除跨入整个风力发电机组及安装业务，提供客户一次购足的需求。公司日前公布的业绩快报显示06年业绩保持稳定增长，每股收益达到0.32元，随着地产项目天奇城今年第一季开始正式销售，以及公司产能的迅速释放，07年公司主业增长有望超过50%，对该股可中线密切跟踪。

万国投资分析报告-2007年1月25日(万国潜力股1)

德美化工（002054）：公司以纺织印染助剂研发、生产和销售为主业，是国内纺织助剂行业最大的供应商之一，按销售金额计算市场占有率在5%---6%之间。2005年公司总产能为纺织助剂5.2万吨、皮革化学品2700吨，晋江新德美的募集资金项目2007年上半年即可全部投产，而公司总部的募集资金项目2007年8月份也可投产，届时总产能将达到纺织助剂10万吨/年，皮革化学品3万吨/年，增幅相当突出。值得注意的是公司去年底与世界三大有机硅巨头之一的德国瓦克各按50%的出资比例组建合资公司，有机硅材料素有"工业味精"之称，市场潜力巨大，目前我国对有机硅产品的需求以每年30%的速度增长，但60%---70%的有机硅产品依靠进口，这也是有机硅生产商如星新材料、新安股份等持续走牛的主要原因。合资公司2006年上半年实现销售收入4509.99万元，净利润达到474.80万元，预计全年净利润可达1000万元；德美瓦克目前拥有顺德、上海两个生产基地，产能分别为15500吨/年和2200吨/年左右，合资公司的顺德、张家港有机硅扩建项目有望于2007年5月同时动工，2007年年底建成，届时顺德、张家港生产基地的最大生产能力将分别达到46500吨/年、22000吨/年左右，可以看出公司未来成长潜力相当突出。该股此前一直处在机构收集筹码阶段，每股未分配利润高达1.11元，含金量非常高，作为一家小盘成长股未来股本扩张潜力大，近期开始轮番震荡走高，可关注。

孚日股份（002083）：公司是我国规模最大、出口金额最多的现代化家用纺织品生产商，专业从事中高档巾被、装饰布系列产品的生产和销售，具有年产2000多个花色品种、4500万公斤巾被、2500万米装饰布系列产品的生产能力，目前产品七成以上出口。公司目前拥有技术达到世界先进水平的染色、织造、印花及整理包装等各类生产设备超过3000台，设备进口率达到80％以上。在发达国家，家用纺织品消费已经与服装、产业用纺织品“三分天下”，而我国目前家纺行业产值在纺织行业和三大最终产品中所占比例仅在20％左右，随着我国消费结构从“衣食”向“住行”的转变特别是住宅的改善，家纺行业未来增长空间巨大。值得关注的是公司还是奥运特许经营商，目前奥组委指定的毛巾生产商只有孚日一家，公司奥运特许商品有毛巾、浴巾、方巾、浴衣，预计06年奥运产品销售收入1200万元左右，但毛利率超过50%；公司计划依托奥运契机，初步规划08年底前在国内主要中心城市开设50家旗舰店，同时围绕这些旗舰店建设500家左右加盟店，预计07年公司奥运产品的销售收入有望达到3亿元，08年有望达到6亿元，随着奥运需求迅速增长，公司无论是在题材上还是业绩上都值得关注。另外公司在2004年底将生产车间全部搬迁到工业园，原厂区闲置土地共200亩左右拥有可招拍挂权，市场价格远超成本价，同时公司新厂区位于高密市城北工业园区，目前已经取得1800亩左右的土地作为企业储备用地，土地重估增值潜力巨大。特别是公司本次募集资金投资项目实际上早在2005年年底就建成投产，公司预计06年业绩同比增长100%——120%，而随着奥运需求在07年下半年开始释放，07年业绩增长预期明显。该股上市以来受到机构资金的关注，大智慧散户线显示筹码持续集中，短线快速放量突破后短线调整中可关注。

广博股份（002103）：公司是国内纸制品文具的龙头企业，是我国文化用品制造业纸制品文具的龙头企业，主要产品包括本册、相册、彩印包装、办公用品、礼品等五大系列，其中相册出口量和出口额位于全国首位，公司目前年印刷能力已达到13亿印次，80%以上的产品用于出口，产品覆盖美国、欧盟、中东、东南亚等纸制品文具消费重点国家。目前国内市场每年纸制品文具的消费年增长率约为14%，而出口业务保持30%左右的增长，纸制品文具的市场空间很大，作为行业龙头发展潜力可观。公司此次募集资金主要投向高档纸质文化用品项目、精品图书应刷项目和全球营销网络建设项目，实际公司已经通过自筹资金进行了先期投入，预计相关项目07年6月份就可陆续投产，将使产能迅速释放，公司预计08年将达到22亿印次，较目前生产能力提升70%左右。特别是06年7月经北京奥组委审查合格，公司成为北京2008年奥运会文具类产品特许生产商，按照预测奥运会文具将给公司带来超过1.5亿元的收入（毛利率有望达到40%），按照规律在奥运会举办前7、8个月奥运特许产品的销售将出现井喷，因此公司产能的释放与奥运需求刺激同步共振将使公司今年底、明年初进入业绩高增长期，同时公司还与北京奥组委就包括门票在内的所有文本印刷已达成初步意向，一旦该合作意向达成将给公司带来超过5000万元的收入，从公司目前情况来看06年前三季度实现净利润同比增长75.77%，业绩预增潜力较大。该股上市首日换手仅52.15%，惜售心态明显，短线充分换手后放量突破，短线调整中可关注。

万国投资分析报告-2007年1月25日(周三点题)

周三点题
在中国石化大幅反弹带动下大盘对3000点发起攻击，不过近几个交易日以来市场机构分歧越来越明显，象周二跌停的保利地产周三一度涨停，周二大跌7%的贵州茅台周三大涨近7%，周二大涨带动指数的银行股周三却普遍冲高回落反压指数，还包括小商品城等机构高度重仓的个股突然跌停，类似机构重仓股短线暴涨暴跌的现象显现出市场分歧加大，市场短线风险正在加大。在股指高位剧烈反复震荡过程中，投资者不妨重点关注一些具备年报行情的个股，其中中小板市场中一些高成长潜力股值得中线留意。
背景分析
视点之一：随着股指逼近3000点心理关口市场分歧也明显加大，一些基金重仓股爆涨爆跌后筹码开始发散，短线关注政策消息面的进一步明朗。近几天来在跌幅榜潜力频频出现一些基金重仓股，除了上周地产股连续大
幅下跌之外本周又有多家基金重仓股加入到跳水行列，同时部分机构重仓股出现短线爆涨爆跌的现象，比如周二跌停的保利地产周三一度涨停，周二大跌7%的贵州茅台周三大涨近7%，周二大涨带动指数的银行股周三却普遍冲高回落反压指数，而小商品城这家机构高度重仓的个股在突破百元大关后短线快速回落并突然跌停，这种机构重仓股爆涨爆跌实际上是机构对于行情分歧明显加大的表现，在一些龙头股如中国人寿的市场定位上一些机构的观点甚至截然相反。在机构分歧加大的同时，机构重仓股爆涨爆跌过程中筹码开始发散却是不争的事实，通过大智慧散户线我们可以看到包括上周大幅下挫的地产股中不少个股已经出现明显的筹码发散现象如招商地产，再比如近期显著放量大幅震荡的中国石化也出现了筹码发散的现象。虽然目前出现筹码发散的个股还只是少数现
象，但一旦机构筹码松动其后续连锁反应还值得警惕。
除了机构重仓股爆涨爆跌显示机构分歧加大之外，从市场成交放量但基金重仓股未放量来看，游资和中小散户成为近期市场做多的主力。在上海市场日成交突破1000亿元天量的情况下，市场的放量并不是来自大盘蓝筹股而是来自一大批冷门股的放量补涨，在1月4日上海市场日成交863.6亿元的情况下当天上证50板块成交达到424.7亿元，而在1月22日上海市场日成交达到1049.1亿元的情况下上证50板块成交却萎缩到310.1亿元，象工商银行、中国银行近期成交不及1月4日的一半，相反在量比排名居前的基本上都是一些前期的冷门股。而从基金四季度季报来看，不少基金仓位已经接近持仓上限甚至满仓，从本周兴业银行的发行冻结资金来看部分基金剩余资金明显不多，同时新年以来基金重仓的核心蓝筹普遍出现调整，基金净值增长速度明显不如一些低价冷门股的涨幅好，基金赚钱效应的减弱也是基金申购与赎回格局出现一些变化。随着整个市场资金结构中游资和中小散户资金比重越来越高、机构筹码开始发散，市场短线风险也正在显现。
从目前到春节前的近一个月左右时间内市场将进入到一个敏感政策时间点，人民币升值、加息、股指期货作为决定目前行情节奏的三个最关键因素，投资者还应关注相关政策面的变化。本周四将公布06年12月及全年宏观经济数据，围绕着这些数据关于加息与否的讨论也越来越多，另外有关媒体也披露股指期货可能推迟的消息，由于这些因素将直接影响到目前整个市场资金面，因此投资者对近期的相关政策面值得密切关注。当然，在整个市场资金面充裕的现状没有改变之前，大盘仍可能继续维持高位剧烈震荡反复，一些冷门股的放量补涨仍是短线机会之所在，当然由于这种低价冷门股数量相当多，而且不少公司基本面较差，对这类冷门股的放量补涨同样面临较大的风险，可操作性比较差；相反象中小板目前正在逐步脱离主板走出独立的年报行情，一些具备明确业绩增长预期的中小板潜力股在后市值得跟踪。
视点之二：在股指高位剧烈震荡反复过程中，业绩成长性仍是我们选股的第一要素，作为成长性最为突出的板块，中小板正在走出独立的上升行情，对其中一批高成长潜力股值得密切关注。
新年以来中小板指数以34%的最大涨幅成为表现五大指数中表现最为突出的板块，本周一中小板的成交更是达到了61.7亿元，与去年平均日成交不到15亿元相比翻了两翻，出现明显的价量配合。由于中小板年报业绩预告必须在1月底前全部公布完毕，而且业绩快报也必须在2月底前提前公布，因此中小板年报行情也提前启动，一些业绩增长预期明显或有送转预期的个股受到机构资金持续追捧，短线来看中小板行情仍有望成为近期市场的一个亮点。从中小板的投资机会把握来看，业绩增长潜力仍是个股表现的主要线索，特别是去年上市的一批中小板次新股随着募集资金的相继投入，业绩增长潜力值得深入挖掘。从业绩增长预期来看，通过统计我们发现全年业绩增长有望超过50%的中小板次新股还不少，包括孚日股份、海鸥卫浴、广博股份、黑猫股份、栋梁新材、金螳螂、东源电器、雪莱特、浔兴股份、山河智能等。除了关注一些明确预增的白马股之外，关注一些募集资金项目即将投产、未来存在重要利润增长点的个股也值得留意，比如002054德美化工作为国内纺织助剂行业最大的供应商之一，目前公司纺织助剂产能5.2万吨、皮革化学品2700吨，而公司募集资金项目07年上半年相继投产后其纺织助剂产能将增加到10万吨/年、皮革化学品3万吨/年，产能瓶颈将全面打开；另外公司与世界三大有机硅巨头之一的德国瓦克各按50%的出资比例组建的德美瓦克有机硅将成为公司重要的利润增长点，目前我国60%---70%的有机硅产品依靠进口，合资公司刚成立06年上半年就迅速盈利，随着产能的迅速释放以及合资公司在顺德、张家港有机硅扩建项目07年底投产，有机硅项目将成为07、08年重要利润增长点，成长性值得关注。同样象中小板中002083孚日股份、002103广博股份两家奥运特许特许商品指定生产商值得关注，孚日股份是国内现代化家纺行业龙头，由于公司募集资金项目已经提前在05年底投产，06年公司预告全面将实现净利润同比增长100%——120%，而公司作为08年北京奥运会巾被类商品唯一特许经营商，有券商研究报告预计06年公司奥运产品销售收入就有望达到1200万元左右（毛利率超过50%），07年公司奥运产品的销售收入有望达到3亿元，08年有望达到6亿元，奥运需求将带动公司07、08年业绩稳定增长；而广博股份作为国内纸制品文具的龙头企业，06年7月公司成为北京2008年奥运会文具类产品特许生产商，公司还与北京奥组委就包括门票在内的所有文本印刷已达成初步意向，预计奥运需求将在今年下半年开始集中显现，由于公司06年前三季度实现净利润同比增长75.77%，07、08年业绩成长潜力值得关注。除了业绩高增长之外，一些高含金量的中小板次新股送转预期也值得注意，06年以来发行的一批次新股中不少公司因为高价发行获得丰厚的公积金，象青岛软控每股净资产高达10.94元，獐子岛8.92元，东源电器6.74元等，特别是不少个股历史留存的未分配利润相当高，因此在06年报中送转预期比较大，统计中小板次新股中每股未分配利润超过1元的个股包括德美化工、云南盐化、横店东磁、得润电子、华峰氨纶、东华合创、獐子岛、众和股份、青岛软控、太阳纸业、金螳螂、中泰化学、江苏国泰、新海宜、天康生物等，其中象华峰氨纶、獐子岛、青岛软控、太阳纸业每股未分配利润都超过2元，这些高含金量的小盘股未来股本扩张潜力值得关注。

海通研究所早报-20070125

市场振荡蓄势 在经过前日的大幅振荡后，周三A股市场呈现窄幅整理格局，上证指数盘中创出新高，成交量明显缩小。行业板块方面，受长江证券公布借壳“石炼化”上市方案刺激，券商题材股表现突出；此外估值较低的钢铁、交通运输板块维持强势，而银行股则在早盘大幅冲高后逐级回落，回吐涨幅。短线市场在3000点关口前表现较为谨慎，但在明确的负面因素出现前，调整空间较为有限。投资者宜关注估值相对较低的蓝筹板块，如电力、煤炭、钢铁、交通运输等，以及估值相对合理、业绩快速增长的中型银行股。

万国投资分析报告午间特评-2007年1月23日

在昨天放出历史天量之后今天早盘股指展开大幅剧烈震荡，由于中国人寿
今天开始正式计入指数，并且成为仅次于工商银行的第二大权重股，该股早盘
高开低走且盘中跌幅超过5%，对市场人气构成明显压力，与此同时以酿酒食品、汽车为代表的消费升级题材股在此前大幅上涨后形成短线快速下挫，而近两
天刚刚活跃的科技股也因为大唐电信跌停而出现全面回落，市场也由昨天普涨
转化为今天普跌，上证指数从早盘高开30点到前市收盘前下跌64.33点，报2868.86点，成交达到611亿元，再次刷新历史半天成交记录。
在昨天的报告中我们明确指出，按目前市场实际流通市值来看大盘平均日
换手已连续多天超过5%，进入历史高风险区域，市场随时面临剧烈震荡，而且
通过大智慧Level-2新一代行情报价系统可以看到以工商银行为代表的核心蓝筹
以及以地产为代表的基金重仓股均出现筹码发散，象今天保利地产、招商地产
等均大幅下挫并创出新低，机构蓝筹有明显减仓的迹象；从另外一个角度看，
近期核心蓝筹及部分基金重仓股大幅回落直接导致基金净值近两周来增长明显
减缓，基金的赚钱效应也正在减弱，而市场也从基金净申购转变为基金赎回越
来越多，一旦大盘出现大幅杀跌，基金赎回压力进一步显现，这也是近期大盘
频频出现剧烈震荡的主要原因。当然从短线来看，由于目前决定市场资金面的
一些最基本面因素，如人民币汇率、市场基准利率等都还没有明显改变，整个
市场资金充裕的现状也没有改变，因此大盘仍将继续维持高位反复震荡。
从大智慧板块监测系统来看，今天早盘除了钢铁等少数行业板块表现之外，其他板块基本上都出现明显下跌，涨幅居前的也都属于一些前期滞涨的冷门
股，补涨仍然是短线市场主流。个股方面可重点关注煤炭板块，在电煤价格普
遍上涨的同时煤炭股业绩回升正在引发机构对煤炭股的关注，而且国家发改委
昨天正式公布了煤炭工业“十一五”发展规划，其中特别强调将强力整合目前
煤炭业，建设6到8个亿吨级的大型企业煤炭集团，象神华、大同、中煤能源、
兖煤等目前国内煤炭行业龙头企业有望成为政策支持的重点，旗下相关上市公
司值得重点关注；大同煤炭集团旗下的大同煤业昨天放量涨停，同样象目前排
名国内煤炭行业前三甲的中煤能源集团旗下的唯一A股上市公司600508上海能源也值得留意，公司在中煤能源的支持下正在打造“煤电铝运”一体化产业链，
作为上海煤炭供应的主要企业，公司原煤产能将从目前700万吨提升到2010年1800万吨，同时公司通过自营铁路与与陇海铁路直接接轨，到2010年铁路运输能力将达到1500万吨，另外公司通过收购大屯煤电和大屯铝业形成“煤电铝”联产，这种完整的产业链模式在未来资本扩张过程中值得中线关注，类似煤炭股如大同煤业、潞安环能等也可留意。

太阳纸业-2007/01/19(国泰君安)

投资要点：

　　◆公司主导产品涂布白板纸、涂布白卡纸的生产能力为75万吨，排名国内第二，其中涂布白卡纸生产能力为45万吨，涂布白卡纸中烟卡产量达到13万吨，市场份额为30%，排名国内第一。

　　◆太阳纸业是国内最大的民营造纸企业，运营机制灵活高效，区域位置优越，05年销售收入业内排名第四。民营企业灵活顺畅的管理机制与职业经理人制度的完美结合，是公司高效、务实、迅速发展壮大的重要保证。公司吨纸销售费用、管理费用、固定资产投资等与业内上市公司相比优势明显。

　　◆我们认为2007年国际木浆价格将有所回落，而白卡纸等公司主要产品价格有望上涨，从总体大环境上形成有利于纸产品制造公司的有利氛围，促进公司毛利水平的一定提升。

　　◆公司业绩随着新项目的投产将大幅增长，25万吨激光打印纸07年3月份投产、10万吨杨木化机浆10月份投产、15万千瓦热电厂10月份投产、30万吨食品包装纸08年1月份投产、20万吨脱墨浆线10月份投产等。

　　◆我们预测公司06年、07年、08年摊薄后每股收益分别达到1.13元、1.46元、1.97元。且在4月份公司年报、季度报告出来时，达到30元的目标位，07年内目标价40元。

每日点评--沪深股市19日震荡上扬 多方奋起反击市场普涨

1月19日沪综指开于2761.89点，深成指开于7784.28点。沪综指盘中最高至2833.454，最低至2761.886点，早盘报收于2832.207点，涨幅2.73%；深成指报收于8065.310点，涨幅3.52%，沪深股市主板共成交1411亿元。

　　决定未来一段时期我国金融改革方向的第三次全国金融工作会议今天在北京召开，并将持续两天。有关金融改革的一系列大政方针将在会上定调和决策。外界预测农村金融体系建设、金融监管协调机制、国有商业银行与政策性银行改革等一系列重大问题将成为会议讨论内容。

1月18日，国税总局网站发表文章《土地增值税并非新开征的税种》，对该政策详加解释，称此通知并不是土地增值税新的政策规定，而是在征管上对以往清算工作遇到的问题进行的梳理和规范，是一个征管文件。

监管部门日前向各基金管理公司和托管银行下发通知，要求有关机构高度重视基金交易、核算、结算等环节的风险管理工作。详情请见：监管部门下发通知要求：基金不得超买超卖证券

　　巨大的赚钱效应已将股市风险冲淡，让炒股狂潮一浪高过一浪。数据显示，今年开市以来，尽管股市持续在高位运行，每天仍有超过12万人蜂拥入市。

　　大盘方面：大盘结束了短暂洗筹，于今日盘中再展多头攻势，午市上证指数集中于2800点整数处蓄势消化，下午2点后再度发力，则下一目标位无疑就是再创牛市新高，打开更为广阔的上行空间，成交量较前日有所上升。板块热点方面位于涨幅前列了的仍然是汽车、教育传媒、造纸、电脑、交通设施等，另一方面位于跌幅板前列的则是钢铁、房地产板块。由于热点轮动明显，市场赚钱效应显著，人气仍然旺盛，投资者积极关注。

　　广发证券分析师认为，今天仅钢铁股板块出现小幅下跌，前期出现大幅下挫的地产股稳住阵脚，权重指标股均有回升势头，大盘近期走高的可能性较大，但在指数上涨中，前期大涨的个股有可能出现较大幅度的回调，二三线股的超买迹象已越来越强烈，在后市向下的情况下，投资者不妨多关注调整充分的指标类个股，中国石化(9.4,0.20,2.17%)、中国联通(4.63,0.09,1.98%)、工商银行(5.31,0.06,1.14%)、中国银行(4.85,0.09,1.89%)均是近期风险较小的品种，投资者不妨进行适量的配置。

　　民族证券分析师认为，近期相互牵制、正负博弈的政策和资金面动态给目前的操作带来了较大的难度，股指在高位震荡，还是要注意下短线风险。

　　个股方面：今日个股下跌总数80多家，天药股份(4.69,0.43,10.09%)、白云山、安信信托(7.02,0.64,10.03%)、广电网络(21.48,1.95,9.98%)、江淮汽车(6.53,0.59,9.93%)、东方宾馆(4.92,0.45,10.07%)等涨停股多达53只，汽车板块、医药板块、纸业板块以及网络科技板块涨势较好。一汽轿车(5.36,0.49,10.06%)、金龙汽车(17.8,1.62,10.01%)、上海汽车(10.77,0.98,10.01%)、长丰汽车(5.39,0.49,10.00%)等9只汽车股涨停，带动汽车板块表现出众。科技板块继续表现活跃，同方股份(15.88,1.44,9.97%)、浙大网新(7.81,0.71,10.00%)、广电网络、恒生电子(13.19,1.20,10.01%)、歌华有线(30.77,2.33,8.19%)、博瑞转播等科技品种受到资金的关照纷纷大幅上扬；机械板块表现不俗，上柴股份(9.24,0.66,7.69%)、厦工股份(6.27,0.33,5.56%)、三一重工(37.99,1.93,5.35%)等纷纷走强。消费升级概念股、人民币升值受益股以及行业利好的板块个股均是强势交易品种。中石化、中行、工行为首的权重股止跌回稳。