万国投资分析报告午间特评-2007年1月23日

在昨天放出历史天量之后今天早盘股指展开大幅剧烈震荡，由于中国人寿
今天开始正式计入指数，并且成为仅次于工商银行的第二大权重股，该股早盘
高开低走且盘中跌幅超过5%，对市场人气构成明显压力，与此同时以酿酒食品、汽车为代表的消费升级题材股在此前大幅上涨后形成短线快速下挫，而近两
天刚刚活跃的科技股也因为大唐电信跌停而出现全面回落，市场也由昨天普涨
转化为今天普跌，上证指数从早盘高开30点到前市收盘前下跌64.33点，报2868.86点，成交达到611亿元，再次刷新历史半天成交记录。
在昨天的报告中我们明确指出，按目前市场实际流通市值来看大盘平均日
换手已连续多天超过5%，进入历史高风险区域，市场随时面临剧烈震荡，而且
通过大智慧Level-2新一代行情报价系统可以看到以工商银行为代表的核心蓝筹
以及以地产为代表的基金重仓股均出现筹码发散，象今天保利地产、招商地产
等均大幅下挫并创出新低，机构蓝筹有明显减仓的迹象；从另外一个角度看，
近期核心蓝筹及部分基金重仓股大幅回落直接导致基金净值近两周来增长明显
减缓，基金的赚钱效应也正在减弱，而市场也从基金净申购转变为基金赎回越
来越多，一旦大盘出现大幅杀跌，基金赎回压力进一步显现，这也是近期大盘
频频出现剧烈震荡的主要原因。当然从短线来看，由于目前决定市场资金面的
一些最基本面因素，如人民币汇率、市场基准利率等都还没有明显改变，整个
市场资金充裕的现状也没有改变，因此大盘仍将继续维持高位反复震荡。
从大智慧板块监测系统来看，今天早盘除了钢铁等少数行业板块表现之外，其他板块基本上都出现明显下跌，涨幅居前的也都属于一些前期滞涨的冷门
股，补涨仍然是短线市场主流。个股方面可重点关注煤炭板块，在电煤价格普
遍上涨的同时煤炭股业绩回升正在引发机构对煤炭股的关注，而且国家发改委
昨天正式公布了煤炭工业“十一五”发展规划，其中特别强调将强力整合目前
煤炭业，建设6到8个亿吨级的大型企业煤炭集团，象神华、大同、中煤能源、
兖煤等目前国内煤炭行业龙头企业有望成为政策支持的重点，旗下相关上市公
司值得重点关注；大同煤炭集团旗下的大同煤业昨天放量涨停，同样象目前排
名国内煤炭行业前三甲的中煤能源集团旗下的唯一A股上市公司600508上海能源也值得留意，公司在中煤能源的支持下正在打造“煤电铝运”一体化产业链，
作为上海煤炭供应的主要企业，公司原煤产能将从目前700万吨提升到2010年1800万吨，同时公司通过自营铁路与与陇海铁路直接接轨，到2010年铁路运输能力将达到1500万吨，另外公司通过收购大屯煤电和大屯铝业形成“煤电铝”联产，这种完整的产业链模式在未来资本扩张过程中值得中线关注，类似煤炭股如大同煤业、潞安环能等也可留意。