股市指南针

红岭涨停备选股票池0213

2007-02-12T05:23:00.001-08:00

推荐时间： 2007-2-12 15:53:19
股票代码：000972
股票名称：新中基
上涨理由：强势正里拉升在既

推荐时间： 2007-2-12 15:35:31
股票代码：600178
股票名称：东安动力
上涨理由：筹码已锁定！拒绝回调！有整体上市题材!

推荐时间： 2007-2-12 15:34:00
股票代码：000888
股票名称：峨眉山a股
上涨理由：这是一只好股!因为他比较稳健就向芭非特说的选股要选一只传统股

推荐时间： 2007-2-12 15:21:15
股票代码：600661
股票名称：交大南洋
上涨理由：交大集团拟定向增发注入优质科技资产逐步实现整体上市，公司限售股份将于14日解禁，同方股份近期因限售股份12日起解禁股价已出现连续涨停，公司与同方股份共为数字电视标准制订者，GB20600-2006《数字电视地面广播传输系统帧结构、信道编码和调制》2007年8月1日将正式实施。因此交大南洋也将有连续涨停潜力，短线重点关注!!

推荐时间： 2007-2-12 14:39:39
股票代码：600834
股票名称：申通地铁
上涨理由：股价在低位,将通过定向增发使上海地铁一号线资产注入公司,将大大提升公司的业绩.年报已出,比去年有较大增长

推荐时间： 2007-2-12 14:34:38
股票代码：600765
股票名称：力源液压将有连续涨停翻番能力
上涨理由：中国一航整合资产整体上市已启动，旗下贵航股份都已停牌，力源液压本下周也将停牌召开临时股东大会并公告审议通过定向增发实现中国一航重机资产注入整体上市，一旦公告股价短线将有连续涨停翻番能力，多家基金今日开始抢筹配置，可重点重仓关注。

推荐时间： 2007-2-12 14:30:25
股票代码：600170
股票名称：上海建工
上涨理由：利好

推荐时间： 2007-2-12 14:07:59
股票代码：600661
股票名称：交大南洋
上涨理由：交大集团拟定向增发注入优质科技资产逐步实现整体上市，公司限售股份将于14日解禁，同方股份近期因限售股份12日起解禁股价已出现连续涨停，公司与同方股份共为数字电视标准制订者，GB20600-2006《数字电视地面广播传输系统帧结构、信道编码和调制》2007年8月1日将正式实施。因此交大南洋也将有连续涨停潜力，短线重点关注!!

大赢家综合版潜力股推荐-20070207

2007-02-07T06:27:00.000-08:00

【潜力股推荐】
东方金钰（600086）（600050）：投资评级：买进，期限：短线
总股本35228 万股，实际流通A 股13463 万股，2006 年三季度每股收益0.0089 元。经过资产重组后公司已成为中国翡翠业的第一家上市公司，具备行业龙头地位。公司目前拥有从翡翠原材料到生产加工、批发零售的完整产业链，北京旗舰店开业更标志着公司大举向珠宝零售端进军。我国翡翠行业面临高速增长的机遇，近5年翡翠原料及成品价格年均升值约为30%，而公司依托对翡翠毛料的控制力和富有行业经验的管理团队，在产业链中的最重要的翡翠原石鉴定及选购方面拥有无与伦比的优势。这使公司可尽享翡翠行业的快速增长，同时获取竞争优势带来的超额收益。此外，奥运特许商品经销商为公司提供良好机遇。公司业绩有望实现跳跃式增长，预计06、07、08 年EPS 分别为0.02 元、0.31 元和0.40 元。9.15-9.30 元买进。
沪场JTP1（580996）：投资评级：卖出，期限：短线
周二下跌20.93%，报收于0.461 元。沪场JTP1 将在3 月6 日到期，目前仅剩余10 多个交易日。当前其内在价值为0，理论价值为0，周二上海机场正股价格为24.31 元，而沪场JTP1 的行权价为13.36 元。在可预期的十多个交易日内，上海机场正股价不可能低于行权价，因此沪场JTP1 即将成为废纸。建议市价卖出。
华仪电气（600290）：投资评级：买进，期限：中线
总股本17430 万股，流通A 股6930 万股，2006 年三季度每股收益0.0285 元。华仪电气集团已入主公司成为控股股东，新注入的高压电器和风电设备资产成长性突出，公司基本面已出现重大转变。作为国内风电设备第一股，公司未来几年盈利将持续爆发性增长，预测07-09 EPS0.74、1.1、1.7 元，以海外股市同类风电设备股估值水平衡量，公司股价中期上升空间较大。继续持有。

中远航运近期的下跌带来投资机会

2007-02-06T02:01:00.000-08:00

最近中远航运跌幅较深，可能与近期油价的上涨和BDI的小幅下跌有关，我们认为股价的下跌带来较好的投资机会：
1）基本面和估值来看：目前07年市盈率只有12倍，而且由于我们对07年运价（目前只假设5-10％增长）、运力扩张和油价（我们假设60美元/桶）的假设都比较保守，公司的07年盈利非常有可能高于我们1.08元/股的预期。就油价来看，07年平均油价低于06年的66美金/桶应该问题不大，而BDI在一季度的小幅下跌也是季节性因素造成的，全年应该至少会维持06年的平均3300点的水平。
2）近期业绩公布来看：公司06年实现0.94元/股的盈利应该没有问题，07年一季度实现0.27-0.28元/股也问题不大（06年一季度为0.18元，因此可能要预增）；
3）全年的event来看：从全年来看，像我们之前的报告和email中所讲，公司非常有可能会作几件事情：管理层激励机制、大股东资产注入和公布新的购船合同以及发行可分离式转债，因此都将都股价形成支撑。
按照我们首次关注报告中的测算，公司的合理估值为07年15.8倍市盈率，对应股价为17元，相比现在有24％的上升空间。

私募内部消息（070205）－更新时间15：

2007-02-05T04:43:00.001-08:00

独家综合私募:

15:08 *ST松辽（600715）最新消息：即将公告财政厅3200万的债务解决，合每股收益提升0.1元；另外，06年业绩预计0.2-0.3元，可能要一并公告。

13:25 上海机场(600009):光大证券报告推荐----浦东机场扩建工程投资有望大幅低于概算水平，上调公司12 个月目标价至33 元，维持“最优－1”评级不变，建议买入。

浦东机场扩建工程资本开支有望明显低于预期：由于以下原因，浦东机场扩建工程最终造价有望大幅低于概算的150 亿水平：第一：精心的工程组织和严格招投标;第二，扩建工程可以在原有一期工程基础上展开;第三：上海市政府的支持。预计浦东机场扩建工程最终资本开支控制在120 亿以下的可能性较大，并不排除低于100 亿的可能性。

T2 正式投入使用后商贸收入有望成数倍增加：T2 投入使用后，浦东机场候机楼内纯商贸面积将由原来的8000 平米左右扩大到2.8 万平米，商业布局也更加合理。另外，正在统一招商的T1 和T2 商贸区主要采用了国际成熟机场通行的“保底租金＋收入分成”的模式，且保底租金水平、保底客流量和收入分成比例均较2000 年T1 招商时的水平有明显提高。我们判断重新招标后的T1 和T2 综合租金水平应提高50％以上，再加上面积扩大，预计T2 正式投入使用后商贸收入将成数倍增加。

机场收费改革对公司影响为中性略负面，但短期内推出可能性不大：根据最新的《机场收费改革方案》（征求意见稿）和浦东机场的航班情况，机场收费改革对公司影响为中性略负面。但此次征求意见稿遭到了包括机场和航空公司在内的众多反对。预计短期推出的可能性不大。另外，为了减少人民币升值带来的汇率损失，浦东机场计划将部分自主定价的外航收费项目改为人民币计价。

上调公司08、09 年盈利预测和12 个月目标价格：根据最新的调研信息，在100 亿资本开支假定下，公司08、09 年EPS 分别为1.1 元和1.35 元;在120 亿资本开支假定下，公司08、09 年EPS 分别为1.02 元和1.26 元。按照08 年EPS1.1 元、30 倍目标PE，我们上调公司12 个月目标价至33 元，维持“最优－1”评级不变。建议买入。

10:45 上海机场（600009）：传春节之前公告集团整体上市。私募目标60元.

某基金公司研究员2月1日调研了上海机场，其内部报告透露：
个人感觉收获很大，也可以说对上海机场有了全新的认识。上调评级至“强烈买入”。
（1）浦东机场二期工程已经基本结算完成，实际投资不超过90亿元，远远低于规划的150亿元。据此估算，可提高08年EPS0.15元。
（2）航站楼二期商铺招标基本已经完成。面积从目前的6000平米扩大到2.05万平米，同时租金水平提高1倍。据此估算，租金收入将提高6倍（营业面积3倍，租金2倍），即从目前6亿元/年提高至36亿元/年。至少可提高08年EPS0.75-0.80元。
（3）整体上市增厚业绩，目前尚无法估算增厚幅度。
（4）只考虑二期工程投资远低于规划，08年业绩也将达到1.05-1.10元；考虑二期商铺租金提高6倍，08年业绩1.80-1.90元；考虑整体上市增厚业绩，08年业绩至少2元以上，对应合理估值2*30=60元。

该研究反馈中的“合理估值2*30=60元”用08年的业绩为计算基础，同时给予30倍的PE，短期看我们认为是过于乐观了，但是考虑最新调研信息和整体上市预期，当前上海机场不到26元的股价是严重低估了。关注上海机场投资机会。

9:35巴士股份（600741）：中金公司报告推荐----《巨额法人股投资收益带来交易性机会》：上调评级要点:

民生银行法人股投资带来巨额收益和较低估值：公司有1.43亿股民生银行法人股，按照目前股价，该笔法人股投资可带来的收益为15.9亿元，并将在07年一季报时体现在资产负债表中，从而使得目前股价对应的07年市净率只有1.1倍。由于公司将通过这部分收益实现利润的稳定增长，我们目前的盈利预测只假设公司每年实现约1个亿的投资收益。

可能的资产重组：公司的间接大股东为久事集团，而后者非常有可能入主强生集团，从而控股强生控股，则久事旗下只有这两家上市公司，且业务非常类似，而且久事的其他路桥资产也都是需要融资的业务，所以有可能会利用其中的一个平台，把巴士股份和强生控股的公交和出租车类资产进行整合，但是目前来看尚没有进一步的动向。

大股东可能会有资产注入。由于大股东控股巴士股份的比例只有27.8％，也有很强的意图通过注入资产提高持股比例。目前久事集团旗下与交通相关的资产还包括公交卡公司，由于该公司有30个亿左右的公交卡沉淀资金，这部分资产注入可以很大程度上减少巴士股份的银行贷款和相应的利息支出。

公司的主业将保持稳定增长。目前出租车业务贡献50％左右的净利润，公交业务、长途客运和汽车租赁业务分别贡献15-20％的净利润。除了长途客运的增速会超过10％外，其他业务的增速都在5-10％之间，且比较稳定。

上调评级至审慎推荐。若参考国内可比公司的估值，给予公司07年25倍的市盈率水平，则合理估值为5.5元；若参考国内可比公司的市净率估值，给予公司扣除投资收益的每股净资产2.2倍的估值，再加上该部分投资收益带来的每股净资产1.6元，则合理估值为6.6元；虽然公司主业增长缓慢，但是考虑到巨额的法人股投资收益和可能的资产注入和重组，我们认为近期存在交易性机会，且下跌风险有限，上调评级至“审慎推荐”。

9:20 ST中燕（600763）、金陵药业（000919）：华宝兴业、易方达等基金公司看好医疗服务行业，认为两公司目前估值水平不高，其医疗服务业务具有典型消费属性，是需要挖掘的二线消费类品种。

9:20 中成股份（000151）：据传，中国成套设备进出口（集团）总公司将注入优质资产。

9:20 铁龙物流（600125）：铁道部会议透露信息，公司将正式被作为重要资产注入平台对待。

9:20 机构人士市场观感：牛市在大幅上扬后需要经过调整才具有持续性，这为真正的投资者带来了更多的投资机会。在市场整体估值高企、投资者情绪高涨时，蕴含着非理性的局部泡沫必然要被挤出，周边市场的动荡、管理层对市场稳定性的关注、市场情绪的转移，都是短期结构性调整的诱发因素，这也有利于股市的健康发展。
牛市格局已然形成，市场转熊的可能性极小。毕竟，这轮牛市的根基并没有发生变化，宏观经济良好的增长势头、人民币升值带来的充裕流动性和上市公司盈利加速增长等利好因素都没有改变。

9:18机构策略研究员评论：

回调过程中成交量有明显的萎缩，全周成交金额为4054 亿元，较此前一周减少了近900 亿元，显示市场对后市的分歧很大，部分投资者并没有跟随杀跌，而是持暂时观望态度。我们认为，不必因短期的调整而对后市采取过于悲观的预期。其实当前的调整有益于后市行情的发展。此前我们一再的观点是当前行情的风险并不在于指数“太高”而在于“指数行走在过快”，这也是管理层所不愿意看到的。

实际上从我们一直跟踪的八大权重股估值和各行业重点股的估值来看，除部分个股外，整体上并没有明显地偏离合理的价值区域。此次下调，应该是又一次择优而入的机会。

近期以中船集团通过沪东重机整体上市为代表的央企整合成为市场关注的热点。本周又有一大热门看点登场，那就是东方电气集团通过东方电机整体上市。我们在今年年初就将东方电机确定为我们今年重点推荐的首个品种也正基于此种考虑。预计2007 年央企整合将给股市带来不小的活力，也将使A 股上市公司整体质量得以提升。从这方面来看，现在的股市也不可与往年同日而语，简单的类比也是不合适宜的。

未来3-5年我国喷吹煤市场需求，将伴随国家节能环保政策的逐步推进，未来该市场将保持20%-30%的增速，而潞安环能（601699）的烟煤喷吹市场需求增速将更为乐观，其超高的性价比将不断挤占现有的无烟喷吹煤市场

浙江龙盛（600352）生产能力巨大，已经成为全球最大的染料生产和出口基地，特别是经历了06年环保限制小染料企业发展，对于公司这样的龙头企业来说是一个长期的利好。另外，闰土化工的上市，将抬高公司的估值水平。

作为我国军工特钢材料的主要生产单位，抚顺特钢（600399）在航天军工的龙头地位无人能及。随着我国国防力量的加强，可以预见公司军品的销售额和所占收入比例将持续增长，同时公司的毛利率水平也将持续增长。鉴于此，预计06～08年EPS分别为0.064元、0.10元、0.169元。

深圳红岭私募:

13:06

s东锅（600786）今日已公告整体上市，红岭内参12月18日附近提前准确透露与东方电机一体化进程将启动，近期将停牌股改同时将采用吸收和并方式实现东气集团整体上市。

★★★★★近期我们已不断提示大盘即将调整的风险，提前明确提示减仓，今日大盘开始进入持续调整高风险阶段。红岭内参近期透露中国国务院发展研究中心研究员吴敬琏出席香港中文大学一项研讨会后表示，中国游资过盛，保守估计有超过人民币三十兆元热钱在兴风作浪，下一阶段宏观调控无可避免要加息。短期大盘有调整压力，注意减舱。

★红岭内参近期透露第六届移动通信产业国际论坛及展览将在2007年3月26--28日在北京海淀展览馆率先掀起一股3G热潮。★上海普天(600680)公司参股大唐移动，大唐移动宣布该公司已成功推出商用版本的TD-SCDMA全系列产品和全覆盖解决方案,同时,其升级版的TD-HSDPA商用版本网络产品也将于近期正式对外发布。目前TD终端电视标准工作组的核心成员已经有大唐移动、展讯、赛龙和广州市在线,并正在与AVS标准工作组联系,准备将AVS产业联盟也纳入TD终端电视标准工作组的核心成员。通信3G板块重点关注：大唐电信（600198）上海普天(600680)中国联通（600050）东方通信（600776）高鸿股份（000851）夏新电子（600057）波导股份（600130）等。

夏新电子（600057）红岭内参近期透露4月14日将公告年报扭亏，手机电视业务将成为今年消费热点，而作为国内知名手机品牌，将受益于手机电视业务带来的丰厚利润，中线可适当关注。

红岭内参近期透露信产部将于2月8日北京召开重要会议,参加者来自全国30个城市的市长。此次会议重点是介绍中国半导体产业发展情况并推介重要的芯片项目。红;岭内参近期透露信产部希望地方政府能够承担"引导投资"角色,从而解决中国半导体业融资难题。软件与集成电路产业发展条例是我国电子信息产业领域第一部以立法形式出现的产业法规,已列入2006年国务院二类立法计划,信息产业部亦将该条例立法工作列为首要之务,将取消增值税退税、加大所得税优惠、设立专项基金,以及首次将上游装备和材料业首次纳入政策优惠范畴等加大对半导体企业的扶持，半导体芯片板块重点关注: 士兰微（600460）大显股份（600747）华工科技（000988）有研硅股（600206）彩虹股份（600707）联创光电（600363）风华高科（000636）深天马（000050）长电科技（600584）综艺股份（600770）

红岭内参近期提前透露兴业银行IPO招股发行13.33亿股，网上发行时间1月23日，2月5日将正式上市。参股兴业银行股票红|岭内参短线值得重点关注：西水股份（600291）福建水泥（600802）深中冠（000018）复星医药（600196）龙净环保（600388）青山纸业（600103）

电广传媒（000917）红岭内参近期透露公司参股拓维科技即将向中国证监会提交上市申请预计上市增值将超过5亿元，公司投资1500万元于银河基金管理有限公司（注册资本1亿元），还持有5000万股湘财证券有限责任公司股权,特别是在基金发行火爆的背景下基金公司股权已大幅增值,短线适当关注。

风华高科（000636）红岭内参近期透露全年业绩大幅上涨３００％以上，

鄂武商（000501）武汉中商（000785）武汉中百（000759）红岭内参近期透露武汉商业重组已进入冲刺阶段，王冬生离职后将集中精力参与武汉商业重组事项，百度搜索红岭内参并有望出任即将组建的武汉商业集团公司董事长，红'岭内参近期透露新的集团公司极可能在春节前挂牌。

特发信息（000070）红岭内参近期透露近期将推出不超过1228万股股权激励计划，年报扭亏短线适当关注。

★★★★★泰达股份（000652）红岭内参近期透露投资6亿元渤海证券第一大股东，渤海证券近期将借壳上市，短线重点关注。

20070205海通早盘点评

2007-02-04T17:15:00.000-08:00

市场策略
新股定价模型
根据我们研制的新股定价模型确定,即将上市的新股兴业银行(601166)上市5 日均价为22.43 元。
（高道德）
深幅调整有利于行情的中长期稳步推进
上周上证指数深幅回调，一周累计跌幅高达7.26%，是本轮上升行情以来最深的一次回调。不过，回调过程中成交量有明显的萎缩，全周成交金额为4054 亿元，较此前一周减少了近900 亿元，显示市场对后市的分歧很大，部分投资者并没有跟随杀跌，而是持暂时观望态度。我们认为，不必因短期的调整而对后市采取过于悲观的预期。其实当前的调整有益于后市行情的发展。此前我们一再的观点是当前行情的风险并不在于指数“太高”而在于“指数行走在过快”，这也是管理层所不愿意看到的。实际上从我们一直跟踪的八大权重股估值和各行业重点股的估值来看，除部分个股外，整体上并没有明显地偏离合理的价值区域。此次下调，应该是又一次择优而入的机
会。
近期以中船集团通过沪东重机整体上市为代表的央企整合成为市场关注的热点。本周又有一大热门看点登场，那就是东方电气集团通过东方电机整体上市。我们在今年年初就将东方电机确定为我们今年重点推荐的首个品种也正基于此种考虑。预计2007 年央企整合将给股市带来不小的活力，也将使A 股上市公司整体质量得以提升。从这方面来看，现在的股市也不可与往年同日而语，简单的类比也是不合适宜的。
(策略分析师陈久红)

行业公司点评
邯郸钢铁调研快报（买入，调高）
调研和分析的主要结论包括：（1）2007 年股份公司以结构调整为主，总量增长不多。（2）集团钢产量未来四年有望翻一番以上，主要受益于新区500 万吨板材项目和舞阳钢铁。（3）我们认为2008 年之前整合舞阳钢铁的可能性很大，收购舞阳可为公司2008 年每股收益带来0.21 元的增厚。（4）收购集团资产、两税合一等都将成为公司业绩的催化剂。（5）安全边际在5.7 元~6.84 元，收购舞阳可以看到9.36 元。调高评级至“买入”。
（钢铁及机床行业分析师顾耀强）
中国海诚新股分析（建议申购）
l、中国海诚是轻工业设计龙头企业、国内专业设计服务业第一股。公司整合了原国家轻工局下属的七家设计院资产，公司及下属企业设计资质齐全、具有轻工业工程领域甚至其它工程领域的综合服务能力。在ENR 和《建筑时报》的“ENR 中国工程设计企业60 强”中，2004、2005、2006 年分列在第18、21、21 名。
2、公司具有“轻资产”特征、人力资产是主要财富。（1）固定资产和无形资产的净值占总资产的比例非常低，2006 年中期仅占21.2％；（2）电子设备和电脑设计软件的比例较高，体现了公司高技术含量；（3）公司具有非常强大的人力资本优势，荟萃了原国家轻工业部直属的全部设计队伍，拥有国家设计大师7 人、国务院特贴专家46 人等一大批高级专家。
3、潜在财富——土地及房产资产增值潜力巨大。公司在上海市徐汇区宝庆路21 号地块拥有总面积13214 平方米的土地使用权及建筑面积21646.97 平方米的房屋建筑物。该幅地块位于复兴中路、桃江路之间，北邻淮海中路，南接衡山路，是外国领馆在上海的主要聚集区之一，土地及房产资产升值潜力巨大。
4、公司未来几年将稳定增长。IPO 项目新增的“海诚建设和工程总承包服务能力”将推动公司未来几年业绩稳步增长。IPO 完成后，预计海诚建设2007－2009 年工程建设收入从1.5 亿元增加到4.2 亿元；同时总承包业务逐年增长，预计从2007 年的2.8 亿元增长到2009 年的4.5 亿元。预计公司2006-2008 年的主营收入增长率分别为23.56％、41.14％和33.72％。根据海通证券研究所业绩预测模型，我们预计公司2006-2008 年的每股收益分别为0.28 元、0.34 元和0.43 元。
5、公司股票合理价值区间为8.52－10.16 元。根据海通证券研究所DCF 估值模型，以及运用PE、PB 估值方法，公司股票的核心价值区间在8.52－10.16 元。与发行价6.88元比尚有23.84％－47.67％的上涨空间，建议申购。
6、公司主要不确定因素。（1）宏观调控风险。（2）净资产收益率大幅下降的风险。（3）境外承包项目不能如期实施的风险。（4）2010 年及以后不再享受所得税免征的税收优惠，按正常33％税率缴交。
（建筑工程行业分析师江孔亮）

万国潜力股20070201

2007-01-31T19:42:00.000-08:00

北大荒（600598）：公司是我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司和商品粮、绿色食品生产基地，是国家农业产业化重点龙头企业，公司拥有62.4万公顷（约合936万亩）土地承包经营权和24万公顷可垦荒地，分布在世界上土质最肥沃的三大黑土带之一的三江平原上，土壤有机质含量高，水资源丰富，无任何污染，有着“天下粮仓”的美誉，通过与农户签订承包协议，收取承包费的方式实现双赢，收益稳定。除了维持土地出租主业外，目前公司正在打造完整的产业链，一方面通过收购北大荒米业公司直接面向消费终端市场，形成年加工水稻能力235万吨，年产精制米140万吨的国内规模和能力最大的专业稻米加工企业；同时公司引进德国塔式制麦技术和设备形成品质与“澳麦”、“加麦”相媲美的专用啤酒大麦生产麦芽生产线，目前产能达26万吨（今年前三季度生产7.6万吨，明年将全面达产），是国内最大的以国产大麦为主生产优质麦芽的大型龙头企业，主要供应哈尔滨啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等在黑龙江设厂生产的啤酒企业；第三，公司下属的浩良河化肥分公司将以重油为原料改为以煤为原料生产尿素，使尿素年产能达到20万吨，同时利用生产尿素的气化能力形成年产10万吨甲醇生产能力，目前已开始试生产，07年有望全面达产。总体来看，随着国内大米等农副产品价格明显上涨，公司基本面正显著改观。受“中央一号文件”关于发展现代农业、推动社会主义新农村建设的若干意见出台消息的刺激，周二早盘农业股全面大幅上涨，该股还一举涨停创出新高，作为一家农业龙头可重点留意。

东华合创（002065）：公司是有一级资质的系统集成商，专注于高端存储解决方案的设计、部署。东华合创的存储业务70％以上来自行业大客户、老客户，例如中石油、中石化、中海油、国家电网公司、中国银行等大型企业，还有国家质量检验检疫总局、国家海关总署、国家工商总局等政府机关，公司2004年、2005年和2006年在信息产业部的排名分别为第81名、第63名和第53名，主营业务收入也在三年之内突破4亿元。2005年公司的合同金额就突破了10亿元，目前公司订单饱满，业绩增长潜力大。日前公司被认定为2006年度国家规划布局内重点软件企业，将减按10%的税率征收企业所得税，这也是公司首次入选国家重点软件企业，这将大大提升公司的竞争实力。季报显示该股有多家基金建仓，短线震荡走高可关注。

远光软件（002063）：公司是服务电力行业财务信息化近20年的资深软件供应商，为国内80%以上的电力企业提供以财务为核心的企业管理软件及服务，是国家四部委联合审定的“国家级重点软件企业”。提供的电力系统财务和企业管理的整体解决方案——远光电力ERP，是最适合电力行业管理需求的ERP产品，目前全国电网系统县级以上的电力公司约有2500家，发电集团及其下属的电厂约有500家，这些企业大部分都已经是发行人通用基础财务软件的用户。公司的财务管理信息系统FMIS已经在全国电网系统内得到推广，目前已有25个区域、省电力公司在其集团本部或下属企业中选用发行人的财务管理信息系统。继03---05年连续三年被国家发改委、信息产业部、商务部和国家税务总局联合审批认定为“国家规划布局内的重点软件企业”之后，公司目前正式入选2006年度152家国家重点软件企业名单，这将使公司减按10%所得税率征税，从公司06年中报和季报财务报表来看仍按照15%所得税编制，因此此次税收利好将大大提高公司的业绩。从第三季度季报来看华夏基金大举增仓，短线重新放量走强面临突破，可密切关注。

锦化氯碱（000818）：公司是东北地区化工龙头企业，目前主导化工产品环氧丙烷、聚醚产能位居亚洲首位，其在国内市场占有率在20%左右，拥有较大的市场份额。过去几年来公司业绩一直不佳主要受到大股东占款影响，股改中大股东锦化集团以葫芦岛锦化动力热电有限公司98％的股权抵偿50992.20万元占用资金，另外在06年底公司以其拥有的聚氯乙烯公司70%股权和四万吨聚氯乙烯生产装置及相关资产置换大股东约35万平方米的三宗工业用地使用权，在甩掉亏损业务包袱的同时公司管理费用将大大降低，业绩有望快速提升。特别值得注意的是，公司与北京高科共同出资设立辽宁北方锦化聚氨脂有限公司(占40%)大举介入TDI项目，其5万吨/年TDI项目一期工程已进入实质阶段，预计2007年能建成投产，TDI产品价格去年以来大幅上升，由去年6月的2.3万/吨到目前的4.15万/吨，涨幅惊人，一旦该项目投产将使公司业绩大幅增长。目前该股股价仅刚刚站上每股净资产，短线调整中可密切关注。

蓝星清洗（000598）：公司是我国节能环保领域一家行业龙头公司，控股的中蓝膜技术有限公司是我国离子膜水净化行业的龙头企业，其CMF连续微滤设备是全世界独一无二的空气反冲洗自清洗微滤膜系统适用于高浊度的变化水质，公司还具备"超滤膜+反渗透"海水淡化技术，拥有年产工业清洗剂6万吨的生产线，水处理设备及水处理药剂业务目前已经成为蓝星清洗的支柱产业之一。另外公司还是国内最大的甲苯二异氰酸酯(TDI)生产商之一，随着建筑节能对聚氨酯的消费需求迅速增长，TDI与MDI一样作为上游原材料国内需求缺口较大，2005年国内TDI厂家生产TDI产量共计在6.3万吨左右，80%依赖进口。公司旗下的蓝星化工年产3万吨TDI项目在05年开工试运行后负荷率一直较低导致当年出现亏损，06年开始全面达产，公司计划投资1亿元扩充到5万吨/年的产能；值得注意的是，受到国内产能不足、需求强劲增长的拉动，国内TDI价格从06年6月初的2.3万元/吨持续上涨到06年底3.3万元/吨，元旦过后加速攀升，目前已达到4.15万元/吨附近，同时上游原油价格大幅回落进一步降低生产成本，因此公司在预计06年实现净利润1000---1200万元的情况下，今年一季度业绩有望出现爆炸式增长，短线值得关注。

大同煤业（601001）：公司隶属国内最大的煤炭生产企业之一的同煤集团，集团05年煤炭产量超过1亿吨，是国内第二家突破亿吨的煤炭龙头企业，在国家煤炭工业“十一五”规划中将重点支持6到8家亿吨煤炭企业集团，公司有望从中受益。公司现有生产矿井4座，剩余可采储量3.8亿吨，05年共产原煤1018万吨，2006年上半年公司的煤炭产量是508万吨，前三季度是892.82万吨，募集资金项目塔山煤矿06年6月份投产，从三季度来看已经开始显现出公司产能的快速增长，预计该煤矿06年产量300万吨，07年达到1400万吨，08年将达到1500万吨，着将使公司产能提高一倍多。由于公司尚未获得塔山矿井的采矿权，同时开办费用摊销导致公司第三季度业绩增长低于市场预期，不过随着塔山矿井投产，公司07年业绩增长将相当突出。由于公司煤炭销量中近60%执行计划内电煤价格，而计划内电煤价格较市场价格每吨低近70元，随着国内计划煤取消、煤炭价格全面并轨，有媒体报道大同煤业集团计划电煤车板价已经从每吨265元涨到了每吨305元，涨了40块钱，涨幅高达15%，公司主导产品价格上调有望带来07年业绩猛增。该股上市近半年来构筑了一个典型的圆弧底形态，大智慧散户线显示11月份以来该股依托30日均线震荡走高过程中筹码持续集中，本周一该股放量涨停一举突破了上市头一个月来在10.5元附近构筑的整理平台，短线快速回抽确认后再度放量爆发，密切关注。

隆平高科（000998）：公司是国家重点支持的大型农业高科技企业，在杂交水稻推广及研究方面处于世界领先地位，享受抵免税政策。公司与湖南杂交水稻研究中心和袁隆平院士共同出资组建了袁隆平杂交水稻国际发展有限公司，整合了资源，统一了平台，大大加快公司杂交水稻产业国际化的进程，为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。公司计划在3年内使杂交水稻种子市场份额从当前的30％提高到50％以上，打造国内最大的服务型农资连锁经营网络，以隆平高科现有的3.6万个杂交水稻全国销售网点为平台，以目前杂交水稻种子销售成熟市场区域为重点，以“隆平高科”为统一品牌，采取“直营”和“连锁加盟”等形式，有选择地吸纳基层个体私营户加盟连锁网络，并通过输出品牌和管理，通过物流配送建立连锁网络体系，用两年时间培育连锁店5407家，使农资连锁经营销售总额达到31.5亿元，相当于05年主营收入的2倍。另外值得注意的是，股改中新大新集团以每股9.55元受让公司25.24％股权，在支付对价之后实际上其成本已经超过11元，而新大新控股子公司之一的湖南沐林现代食品有限公司是湖南省农业产业化龙头企业，新大新受让隆平高科股权后，可实现种子科研——种子生产——粮食深加工——种子、农资、食品销售的产业链，打造公司完整的产业链优势，成为消费升级的直接受益者。受“中央一号文件”关于发展现代农业、推动社会主义新农村建设的若干意见出台消息的刺激，周二早盘农业股全面大幅上涨，该股开盘后迅速封住涨停，短线值得继续关注。

0201短线买卖参考

2007-01-31T19:40:00.000-08:00

周三大盘在又一次冲击3000点大关受阻后展开了07年以来幅度最大的一次下跌，全天指数震荡走低，尾盘报收在次低点附近，沪深两市分别收于2786.24和7632.94点，跌幅分别达到4.92%和7.62%，成交金额分别为878亿和434亿，两市相加刚好达到1300亿的水平，同比略有萎缩，总体表现为大幅回落的走势。周三整个市场的消息面相对平静，既没有政策面的调控措施出台，同时也没有相关的重量级人物发表言论，但就在这种平静的背景下，指数下跌出人意料，同时也将前期市场积累的风险和潜在的利空因素进行了一次比较充分的释放，如果就目前的走势形态而言，我们尚且不能得到大盘破位的结论，因为今日的最低点2786仍然高于前一个低点2720点，整个形态上也还处于底部不断抬高的箱体整理中，但是如果对今日大跌的具体个股加以分析的话，那么投资者能够感受到今日下跌与前期有本质上的不同。首先引领指数下跌的主流品种出现在了几乎所有的一线蓝筹股中，包括石化、钢铁、酒类消费、银行、有色金属和地产都无一能够幸免，上证180指数大跌6.4%，上证50指数跌6.57%，沪深300则跌6.53%，可见所有反应市场权重类的股指跌幅均大于沪市综合指数，整个指标股体系处在领跌的地位，而就在前不久的调整过程中，指标股的回落还仅仅是局部个别板块，没有形成如此大面积的做空效应；其次题材股的热点大幅度减少，虽然两市仍然有近30家涨停的个股出现，但是这其中大约有20家是ST个股，表明整个市场的热门板块已轮换到了最不受关注的绩差股身上，自然也反应出整个行情的投机成份大大增加，而在那些涨停最为坚决的个股上也反映出追涨买盘减少的迹象，像都市股份目前连续13个涨停，但尾盘放出大量，意味着明天很有可能涨停板被打开，沪东重机虽然没有放量迹象的产生，但尾盘连续出现数百万股的撤单，这些都预示着大资金开始趋向谨慎。总的来说，由于本
次下跌的实质不同，因而造成风险大面积释放，明日能否在2700点附近站稳脚跟至关重要，否则大盘的复合型顶部形态就呼之欲出了。

万国潜力股-20070126

2007-01-25T18:36:00.000-08:00

北大荒（600598）：公司是我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司和商品粮、绿色食品生产基地，是国家农业产业化重点龙头企业，公司拥有62.4万公顷（约合936万亩）土地承包经营权和24万公顷可垦荒地，分布在世界上土质最肥沃的三大黑土带之一的三江平原上，土壤有机质含量高，水资源丰富，无任何污染，有着“天下粮仓”的美誉，通过与农户签订承包协议，收取承包费的方式实现双赢，收益稳定。除了维持土地出租主业外，目前公司正在打造完整的产业链，一方面通过收购北大荒米业公司直接面向消费终端市场，形成年加工水稻能力235万吨，年产精制米140万吨的国内规模和能力最大的专业稻米加工企业；同时公司引进德国塔式制麦技术和设备形成品质与“澳麦”、“加麦”相媲美的专用啤酒大麦生产麦芽生产线，目前产能达26万吨（今年前三季度生产7.6万吨，明年将全面达产），是国内最大的以国产大麦为主生产优质麦芽的大型龙头企业，主要供应哈尔滨啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等在黑龙江设厂生产的啤酒企业；第三，公司下属的浩良河化肥分公司将以重油为原料改为以煤为原料生产尿素，使尿素年产能达到20万吨，同时利用生产尿素的气化能力形成年产10万吨甲醇生产能力，目前已开始试生产，07年有望全面达产。总体来看，随着国内大米等农副产品价格明显上涨，公司基本面正
显著改观，短线作为农业龙头可重点留意。

大同煤业（601001）：公司隶属国内最大的煤炭生产企业之一的同煤集团，集团05年煤炭产量超过1亿吨，是国内第二家突破亿吨的煤炭龙头企业，在国家煤炭工业“十一五”规划中将重点支持6到8家亿吨煤炭企业集团，公司有望从中受益。公司现有生产矿井4座，剩余可采储量3.8亿吨，05年共产原煤1018万吨，2006年上半年公司的煤炭产量是508万吨，前三季度是892.82万吨，募集资金项目塔山煤矿06年6月份投产，从三季度来看已经开始显现出公司产能的快速增长，预计该煤矿06年产量300万吨，07年达到1400万吨，08年将达到1500万吨，着将使公司产能提高一倍多。由于公司尚未获得塔山矿井的采矿权，同时开办费用摊销导致公司第三季度业绩增长低于市场预期，不过随着塔山矿井投产，公司07年业绩增长将相当突出。由于公司煤炭销量中近60%执行计划内电煤价格，而计划内电煤价格较市场价格每吨低近70元，随着国内计划煤取消、煤炭价格全面并轨，有媒体报道大同煤业集团计划电煤车板价已经从每吨265元涨到了每吨305元，涨了40块钱，涨幅高达15%，公司主导产品价格上调有望带来业绩猛增，短线该股周一放巨量涨停并一举突破了上市前半个月密集成交区，短线有望突破历史新高，值得关注。

天奇股份（002009）：公司是一家提供现代制造业生产物流系统、全面自动化系统及整体解决方案的制造业自动化系统集成商，特别是在汽车行业的智能自动化系统领域公司发展较早、较为先进且具有代表性，国内汽车行业在经历连续多年低谷之后开始转暖，公司面临业绩拐点，另外公司通过托管铜陵蓝天而进入煤炭设备及装备领域，在机械设备系统化集成领域值得关注。公司未来成长的另一推动力将是风电叶片，国家对风电投资的加大给风电设备行业带来了巨额蛋糕，其中风电叶片更是占设备总投资的30%，而且技术难度大、市场需求存在缺口。公司与英国瑞尔公司合作生产的竹风科技目前运转顺利，800千瓦风机叶片样机可望于第一季底出炉，1.5兆瓦风机叶片样机也将于07年面世，目前风机叶片市场仍处于供不应球状态，特别是兆瓦级叶片市场，由于玻璃钢叶片因为重量问题将难以运用于兆瓦级叶片，而碳纤复合材料产能多被航天及军功行业所垄断且售价昂贵难以大量商业化，公司的竹复合材料叶片在轻量化及价格上都有逐渐取代碳纤复合材料叶片的机会，公司目前已与国家五大电网保持密切联系，我们估计07年将有扩充叶片产能的计划，并于08年实现量产，除了风机叶片制造外，公司不排除跨入整个风力发电机组及安装业务，提供客户一次购足的需求。公司日前公布的业绩快报显示06年业绩保持稳定增长，每股收益达到0.32元，随着地产项目天奇城今年第一季开始正式销售，以及公司产能的迅速释放，07年公司主业增长有望超过50%，对该股可中线密切跟踪。

南方控股（000716）：公司是一家成功转型食品行业的个股，公司的黑芝麻糊与白米粉两大主打产品成为其未来主要利润增长点，并将在近期更名为南方食品，随着酿酒食品类个股全面走高，该股短线值得关注。公司目前的大股东是南方黑五类公司。该公司是一家具有20年食品生产经验、专门从事休闲食品制造的公司。南方黑芝麻糊是公司最知名产品，也是盈利的主要来源。随着黑五类公司的入主，公司开始逐渐退出航空、房地产等业务，集中精力发展食品主业。公司出品的南方黑芝麻糊是非常有名的糊类休闲食品，占据黑芝麻这个细分市场的80%的份额，是一个小细分市场的龙头公司。每年销售收入在10000万元左右，利率达到45%，多年来销售收入和利润情况都非常稳定，且有增长。同时公司又是中国最大的米粉制造商。具有生产干、鲜米粉11万吨生产能力，未来五年公司将重点发展鲜食米粉，2006年9月1日鲜食米粉新生产标准在广西全区推行，届时南宁49家鲜食米粉生产作坊中将有40家因达不到标准而退出市场，而公司有品牌、有包装，质量上乘的“快点”鲜食米粉将迅速占领南宁乃至全广西市场，目前“快点”鲜米粉已经占领南宁1/4市场份额。公司已公告06年扭亏，07、08年业绩开始将进入高速增长期，短线放量值得关注。

中材科技（002080）：公司是由中国非金属材料总公司作为主发起人，承继了原南京玻璃纤维研究设计院、北京玻璃钢研究设计院、和苏州非金属矿工业设计研究院三个国家级科研院所四十余年的核心技术资源和人才资源，是我国特种纤维复合材料行业的技术装备研发中心，也是国防工业最大的特种纤维复合材料配套研制基地。日前公司公告与北京华明电光源等共同投资设立中材科技风电叶片股份有限公司，公司出资3600万元占36％成为其第一大股东，中材科技的控股子公司北玻有限对风机叶片项目进行了前期筹备、试制、市场调研和开拓等工作，进行了风机叶片设计技术的引进和匹配性校核，进行了原材料性能试验并确定了工艺技术方案，并进行了MW级风机叶片的产品试制。中材风电成立之后，拟以评估值收购北玻有限已经发生的与风机叶片项目相关的资产业务。在目前风电设备快速增长的大背景下，公司未来成长性值得看好，可中线留意。

中核科技（000777）：公司是国内最大的特种阀门制造商，也是国内三百多家大型企业的首选阀门供货商，大股东中国核工业总公司是国务院直属的全国性特大“中”字头军工企业，公司依托大股东雄厚实力积极进军核技术民用的高科技领域，很早便获得了国家核安全局颁发的压水堆核电阀门设计、制造许可证，近年来在高温高压火电站专用阀门和核电级阀门等领域取得了长足发展。22日下午中国核工业集团公司党组书记、总经理康日新对《第一财经日报》表示，中核集团将积极探索上市，旗下秦山一期将是首先考虑的对象，受此消息的影响该股出现放量涨停，短线强势值得关注。

汕电力（000534）：公司作为汕头地区最大的电力供应方之一，在万泽集团入主之后基本面正在发生显著改变，首先公司以8071.12万元的价格受让集团旗下的万泽地产51%股权，万泽地产正在投建的项目分别包括深圳的“云顶天海”项目及北京“又一村”项目，其中云顶天海06年6月开盘，预计可实际销售收入3.8亿元，净利润6460万元；又一村项目也已进入土建工程阶段，预计销售收入3.96亿元，净利润7309万元。万泽集团目前还拥有深圳万泽碧轩房地产开发有限公司50.67%股权、北京市万泽碧轩房地产开发有限公司80%股权、深圳市万泽物业管理有限公司80%股权等，为了规避与万泽集团的同业竞争，大股东表示将在三年内逐步把房地产业务相关的优质资产全部注入汕电力，并承诺对现有其控股的地产项目，对已完成开发的地产项目在结算完毕后进行清算，并不再新增房地产投资开发项目；对正在开发并销售的地产项目，将由汕电力控股经营；而对尚未取得权益的房地产开发项目，则在正式取得相关权益后，再将项目转交汕电力，由其控股经营。而从公司本身基本面来看资产质量相当突出，目前公司股东权益比率高达98.68%，仅有不到750万元的流动负债，财务费用表现为利息净收入；同时公司还持有华能国际2533.33万股限制性流通股将在07年4月获准流通，原始成本5400万元而目前市值已超过2亿元，该部分股权升值潜力巨大。06年三季度末公司货币资金高达2.63亿元，占公司总资产近一半，而且公司在06年10月专门批准3000万元短期投资业务，在目前市场行情持续好转的情况下公司短期投资收益值得期待。公司06年前三季度实现净利润同比增长2850%，而随着房地产业务收益的体现，07年业绩仍有望保持大幅爆增，短线放量走强可关注。

万国投资分析报告-2007年1月26日

2007-01-25T18:26:00.000-08:00

本周以来一些机构重仓股频频出现爆涨爆跌的现象显现出机构分歧越来越大，而在市场成交不断放大的同时核心蓝筹指标股的成交却在萎缩，说明游资和中小散户成为市场主要做多力量，在大盘技术性调整敏感关口一些利空因素又被放大，短线来看大盘还有惯性下挫的杀跌动力，还须静待消息面进一步明朗。从国家统计局公布的06年宏观经济数据来看，07年宏观调控力度将进一步加大，在固定资产投资增速回落的同时，消费需求正成为拉动经济增长的重要引擎，消费升级题材股将继续成为07年市场重要的主题投资机会，对北大荒等农业食品类消费股可适当关注。

背景分析

视点之一：随着工商银行等核心蓝筹前期显著放量回落以及部分机构重仓股近期频频出现跌停，市场机构筹码开始松动，大盘在历史天量之后开始进入调整阶段。在昨天的报告中我们分别从市场机构筹码变化以及成交量变化对目前市场资金结构进行了详细的分析，事实上通过大智慧Level-2新一代行情报价系统我们可以看到，工商银行、中国银行等核心蓝筹指标股在元旦新年之后放巨量调整开始筹码就已经发散，上周地产股突然出现跌停后基金重仓股的筹码就开始松动，本周一些基金重仓股频频出现爆涨爆跌更显示出在历史高位机构分歧越来越大；从另外一个角度来看，上海市场本周四个交易日成交超过了4000亿元，其中1月23日单日成交超过了1100亿元，在大盘连续放天量的同时我们却注意到上证50板块的成交自新年以来却持续萎缩，说明机构资金不足，游资和中小散户成为市场主要做多力量，这种市场资金结构的显著变化蕴涵着调整风险，而按照目前市场实际流通市值来看大盘平均日换手连续超过5%，已经进入历史高风险间，大盘随时面临技术性调整要求。一些潜在利空消息在大盘技术调整的敏感关口往往被放大，并直接导致周四早盘上证指数低开近30点，这些利空因素主要体现在四个方面：首先是相关媒体日前报道在近期召开的年度工作会议、"窗口指导"会议等不同场合，银监会向各家商业银行发出了贷款资金入市的风险提示，银行违规资金入市将遭查处；其次是关于我国拓宽外汇储备资金用途的猜测，有关媒体报道我国可能成立外汇投资公司通过发行债券购买美元外汇储备进行境外投资，从而降低外汇占款给市场带来的货币流动性过剩压力；第三则是关于股指期货推出时间可能
延后的传闻；第四，周三晚间英国央行意外加息，而周四上午国家统计局公布了06年12月份及全年宏观经济数据统计，在11月份CPI指数上涨到1.9%的情况下12月份CPI指数更是达到2.8%，物价涨幅超出市场预期也引发了市场对于加息的担心，一些银行股逆市拉升更加重了市场的猜测。在核心蓝筹指标股筹码松动的情况下，工商银行、中国银行、中国人寿等权重股顺势打压直接导致大盘出现短线跳水，同时在大盘明显调整的情况下获利盘抛压显现，使周四大盘收出高位光头光脚大阴线，短线来看还将有一定的惯性下挫的压力。

总体来看，虽然目前影响市场资金面的三个最基本因素如人民币升值、加息和股指期货等政策面还没有出现明确的变化，象美元兑人民币周四询价交易系统还突破了7.77关口，在相关政策面没有明确变化之前市场资金充裕的现状仍不会改变，大盘仍可能继续维持高位剧烈震荡反复。不过从目前核心指标股以及一些机构重仓股的放量破位调整以及大盘创下的历史天量来看，市场正在构筑阶段性头部，一些前期炒作过度的个股将步入调整阶段；当然在整个结构性调整行情进一步深化的过程中，仍将表现为少数股票上涨、多数股票下跌的格局，抓住市场主流仍相当关键，我们认为消费需求作为拉动经济增长的重中之重，一些具备消费升级题材的个股仍然值得深入关注。

视点之二：从国家统计局公布的宏观经济数据来看，固定资产投资增速放缓的同时消费需求正成为拉动经济增长的重要引擎，消费升级题材股将继续成为07年市场重要的主题投资机会，对北大荒等农业食品类消费股可适当关注。国家统计局1月25日公布了06年宏观经济综合统计数据，06年GDP增长高达10.7%，从2003年开始我国经济增长率一直在10%平台上加速，2003年的增长率为10.0%，2004年为10.1%，2005年为10.4%，06年成为近四年来增长最快的一年，而按照央行07年工作会议上提出的07年GDP预计增长8%左右的设想来看，今年我国宏观调控力度将进一步加大，其中固定资产投资增速放缓将表现得比较突出。2006年全国全社会固定资产投资同比增长24.0%，增速比上年回落2.0个百分点，由于06年相继出台一系列宏观调控措施之后一些在建的固定资产投资仍在继续，因此06年宏观调控的微观显现还将主要体现在07年，而固定资产投资增速持续回落将比较明显；在人民币持续升值的情况下，我国外贸增长速度也开始回落，06年全年进出口总额17607亿美元，同比增长23.8%，其中出口9691亿美元，同比增长27.2%，而05年出口增速为28.4%，增速回落1.2个百分点；在固定资产投资和外贸增速双双回落的同时，06年全年社会消费品零售总额76410亿元，比上年增长13.7%，增速加快0.8个百分点（其中12月份7499亿元，增长达到了14.6%），随着人均收入提高社会消费需求正进入快速增长阶段，而在拉动经济增长的“三架马车”中消费需求拉动将成为经济增长的新引擎。

而从07年主题投资机会分析来看，以消费升级为代表的个股正逐步成为市场的主流热点，包括酿酒食品、旅游酒店、商业连锁、汽车消费、家电消费、卫生医药消费等消费题材股在前期出现轮番走强，我们认为这一主题投资思路在下一步结构性调整行情中将得到进一步深化，一些受益于消费需求拉动的上市公司将在07年进入业绩高增长期，投资者对其中一些龙头股不妨给予重点关注。其中酿酒食品板块在贵州茅台突破百元大关之后整个上升空间被打开，在酿酒类个股大幅上涨之后一些与食品消费需求相关的农业股值得关注。受到食品消费需求的快速增长拉动，06年11月份以来国内农副产品价格出现明显回升，国家发改委价格司日前公布的一份监测结果显示，在去年11月份食品类价格同比上涨3.7%之后，12月份食品类价格继续普遍上涨，其中面粉、大米价格分别较11月上涨2.2%、2.6%，花生油、菜籽油、豆油价格分别较11月上涨20.7%、16%和11%，而人民银行发布的监测信息也表示，06年12月份粮价较上月上升3.6%，较05年同期上升9.1%。一些生产基础原粮的公司将直接受益于食品消费升级带动的农副产品价格上涨，其中600598北大荒是我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司和商品粮绿色食品生产基地，公司拥有62.4万公顷（约合936万亩）土地承包经营权和24万公顷可垦荒地，分布在世界上土质最肥沃的三大黑土带之一的三江平原上，独特的土地资源优势非常突出；公司通过土地承包收取承包费的方式实现收益稳定，粮价的持续走稳提升整个行业景气度的同时，也大大降低了公司应收帐款的坏帐率；同时公司目前正在打造完整的产业链，一方面通过收购北大荒米业公司直接面向消费终端市场，形成年加工水稻能力235万吨、年产精制米140万吨的国内规模和能力最大的专业稻米加工企业；同时公司引进德国塔式制麦技术和设备形成品质与“澳麦”、“加麦”相媲美的专用啤酒大麦生产麦芽生产线，目前产能达26万吨（06年前三季度生产7.6万吨，07年将全面达产），是国内最大的以国产大麦为主生产优质麦芽的大型龙头企业，主要供应哈尔滨啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等在黑龙江设厂生产的啤酒企业，在整个消费升级带动下公司07业绩增长预期明显。同样在一些食品细分行业的龙头公司也值得仔细研究，比如刚刚股东大会通过决议将更名为南方食品的000716南方控股，随着南方黑五类公司的入主公司全面转型为一家食品行业类个股，目前公司的南方黑芝麻糊在黑芝麻食品这个细分市场份额达到80%以上，在这个小细分市场中占据了定价权，同时公司全面进入白米粉行业，具有生产干、鲜米粉11万吨生产能力，成为国内最大的米粉生产商，公司的“快点”品牌鲜食米粉已占领南宁1/4市场份额并开始进军全国，目前黑芝麻糊与白米粉两大主打产品成为其主要利润增长点，在06年扭亏的情况下，随着食品消费需求快速增长，公司07年基本面也有望显著改观，值得中线关注。

万国投资分析报告-2007年1月25日(万国潜力股2)

2007-01-24T19:34:00.000-08:00

汕电力（000534）：公司作为汕头地区最大的电力供应方之一，在万泽集团入主之后基本面正在发生显著改变，首先公司以8071.12万元的价格受让集团旗下的万泽地产51%股权，万泽地产正在投建的项目分别包括深圳的“云顶天海”项目及北京“又一村”项目，其中云顶天海06年6月开盘，预计可实际销售收入3.8亿元，净利润6460万元；又一村项目也已进入土建工程阶段，预计销售收入3.96亿元，净利润7309万元。万泽集团目前还拥有深圳万泽碧轩房地产开发有限公司50.67%股权、北京市万泽碧轩房地产开发有限公司80%股权、深圳市万泽物业管理有限公司80%股权等，为了规避与万泽集团的同业竞争，大股东表示将在三年内逐步把房地产业务相关的优质资产全部注入汕电力，并承诺对现有其控股的地产项目，对已完成开发的地产项目在结算完毕后进行清算，并不再新增房地产投资开发项目；对正在开发并销售的地产项目，将由汕电力控股经营；而对尚未取得权益的房地产开发项目，则在正式取得相关权益后，再将项目转交汕电力，由其控股经营。而从公司本身基本面来看资产质量相当突出，目前公司股东权益比率高达98.68%，仅有不不到750万元的流动负债，财务费用表现为利息净收入；同时公司还持有华能国际2533.33万股限制性流通股将在07年4月获准流通，原始成本5400万元而目前市值已超过2亿元，该部分股权升值潜力巨大。06年三季度末公司货币资金高达2.63亿元，占公司总资产近一半，而且公司在06年10月专门批准3000万元短期投资业务，在目前市场行情持续好转的情况下公司短期投资收益值得期待。公司06年前三季度实现净利润同比增长2850%，而随着房地产业务收益的体现，07年业绩仍有望保持大幅爆增，短线放量走强可关注。

广安爱众（600979）：公司是目前唯一一家兼营供水、供电和供气的上市公司，水电气等资源定价改革将给公司带来直接利好。过去几年来公司重点开发当地丰富的水电资源，收购岳池爱众电力公司，同时07年3月凉滩电站首台机组将实现发电，这将大大提升公司自发电量比重；在燃气产业方面，公司于02年收购广安天然气公司，04年取得广安爱众燃气公司股权，今年先后对内江燃气等几家市县级国有燃气、电力、水务公司进行考察，并拍得西充天然气公司特许经营权及经营性资产，同时公司还大力发展燃气CNG业务，形成全市范围内的CNG加气网络，开发广安境内的浅层天然气资源，并购天然气企业，不断扩大供气市场，四川省已探明天然气储量达10万亿立方米以上，公司正处于四川盆地气田中心地带，在天然气资源开发和利用方面公司潜力巨大。目前公司通过收购兼并，正处在高速成长过程中，公司明确表示将力争再收购3—5个县级水、电、气资源，到2010年力争年收入达15亿元、净利润1.5亿元左右，未来成长可期。该股股改后形成一个小圆弧底形态，短线能否回补股改缺口值得关注。

东源电器（002074）：公司主要经营业务为高压开关及成套开关设备生产与销售，是我国高压开关及成套设备主要生产企业之一。“十一五”配电网建设项目对10kV--110kV产品的需求较大，预计年均投资额在1000亿以上，公司主导产品集中于12-40.5kV真空断路器及开关柜，作为主打品种将成为国家配电网建设投资高速增长的直接受益者。公司目前订单饱满，业绩的增长一方面来源于产能的提升，公司现有1800～2000台40.5kV开关柜的产能(两班制)，但仍然不能满足订单需求，公司新建厂房已经接近封顶，07年一季度进行设备安装，二季度则可投入使用，新厂房投产后40.5kV开关柜产能将新增3000台，是现有产能的150%；另外公司新产品开发大大提升了毛利率，仅在11月份公司两项新产品通过技术鉴定，三项新产品完成样机试制，即将进入投产，券商研究报告预测公司未来三年仍有望保持50%以上的复合增长率。公司预计06年将实现净利润同比增长50%——80%，而该股目前总股本仅6900万股，而每股净资产高达6.74元，在业绩高速增长的同时股本扩张潜力相当大，该股上市后受到机构关注，短线该股在连续横盘后展开放量向上突破，短线调整中可关注。

天奇股份（002009）：公司是一家提供现代制造业生产物流系统、全面自动化系统及整体解决方案的制造业自动化系统集成商，特别是在汽车行业的智能自动化系统领域公司发展较早、较为先进且具有代表性，国内汽车行业在经历连续多年低谷之后开始转暖，公司面临业绩拐点，另外公司通过托管铜陵蓝天而进入煤炭设备及装备领域，在机械设备系统化集成领域值得关注。公司未来成长的另一推动力将是风电叶片，国家对风电投资的加大给风电设备行业带来了巨额蛋糕，其中风电叶片更是占设备总投资的30%，而且技术难度大、市场需求存在缺口。公司与英国瑞尔公司合作生产的竹风科技目前运转顺利，800千瓦风机叶片样机可望于第一季底出炉，1.5兆瓦风机叶片样机也将于07年面世，目前风机叶片市场仍处于供不应球状态，特别是兆瓦级叶片市场，由于玻璃钢叶片因为重量问题将难以运用于兆瓦级叶片，而碳纤复合材料产能多被航天及军功行业所垄断且售价昂贵难以大量商业化，我们相信公司的竹复合材料叶片在轻量化及价格上都有逐渐取代碳纤复合材料叶片的机会，公司目前已与国家五大电网保持密切联系，我们估计07年将有扩充叶片产能的计划，并于08年实现量产，除了风机叶片制造外，公司不排除跨入整个风力发电机组及安装业务，提供客户一次购足的需求。公司日前公布的业绩快报显示06年业绩保持稳定增长，每股收益达到0.32元，随着地产项目天奇城今年第一季开始正式销售，以及公司产能的迅速释放，07年公司主业增长有望超过50%，对该股可中线密切跟踪。

万国投资分析报告-2007年1月25日(万国潜力股1)

2007-01-24T19:19:00.000-08:00

德美化工（002054）：公司以纺织印染助剂研发、生产和销售为主业，是国内纺织助剂行业最大的供应商之一，按销售金额计算市场占有率在5%---6%之间。2005年公司总产能为纺织助剂5.2万吨、皮革化学品2700吨，晋江新德美的募集资金项目2007年上半年即可全部投产，而公司总部的募集资金项目2007年8月份也可投产，届时总产能将达到纺织助剂10万吨/年，皮革化学品3万吨/年，增幅相当突出。值得注意的是公司去年底与世界三大有机硅巨头之一的德国瓦克各按50%的出资比例组建合资公司，有机硅材料素有"工业味精"之称，市场潜力巨大，目前我国对有机硅产品的需求以每年30%的速度增长，但60%---70%的有机硅产品依靠进口，这也是有机硅生产商如星新材料、新安股份等持续走牛的主要原因。合资公司2006年上半年实现销售收入4509.99万元，净利润达到474.80万元，预计全年净利润可达1000万元；德美瓦克目前拥有顺德、上海两个生产基地，产能分别为15500吨/年和2200吨/年左右，合资公司的顺德、张家港有机硅扩建项目有望于2007年5月同时动工，2007年年底建成，届时顺德、张家港生产基地的最大生产能力将分别达到46500吨/年、22000吨/年左右，可以看出公司未来成长潜力相当突出。该股此前一直处在机构收集筹码阶段，每股未分配利润高达1.11元，含金量非常高，作为一家小盘成长股未来股本扩张潜力大，近期开始轮番震荡走高，可关注。

孚日股份（002083）：公司是我国规模最大、出口金额最多的现代化家用纺织品生产商，专业从事中高档巾被、装饰布系列产品的生产和销售，具有年产2000多个花色品种、4500万公斤巾被、2500万米装饰布系列产品的生产能力，目前产品七成以上出口。公司目前拥有技术达到世界先进水平的染色、织造、印花及整理包装等各类生产设备超过3000台，设备进口率达到80％以上。在发达国家，家用纺织品消费已经与服装、产业用纺织品“三分天下”，而我国目前家纺行业产值在纺织行业和三大最终产品中所占比例仅在20％左右，随着我国消费结构从“衣食”向“住行”的转变特别是住宅的改善，家纺行业未来增长空间巨大。值得关注的是公司还是奥运特许经营商，目前奥组委指定的毛巾生产商只有孚日一家，公司奥运特许商品有毛巾、浴巾、方巾、浴衣，预计06年奥运产品销售收入1200万元左右，但毛利率超过50%；公司计划依托奥运契机，初步规划08年底前在国内主要中心城市开设50家旗舰店，同时围绕这些旗舰店建设500家左右加盟店，预计07年公司奥运产品的销售收入有望达到3亿元，08年有望达到6亿元，随着奥运需求迅速增长，公司无论是在题材上还是业绩上都值得关注。另外公司在2004年底将生产车间全部搬迁到工业园，原厂区闲置土地共200亩左右拥有可招拍挂权，市场价格远超成本价，同时公司新厂区位于高密市城北工业园区，目前已经取得1800亩左右的土地作为企业储备用地，土地重估增值潜力巨大。特别是公司本次募集资金投资项目实际上早在2005年年底就建成投产，公司预计06年业绩同比增长100%——120%，而随着奥运需求在07年下半年开始释放，07年业绩增长预期明显。该股上市以来受到机构资金的关注，大智慧散户线显示筹码持续集中，短线快速放量突破后短线调整中可关注。

广博股份（002103）：公司是国内纸制品文具的龙头企业，是我国文化用品制造业纸制品文具的龙头企业，主要产品包括本册、相册、彩印包装、办公用品、礼品等五大系列，其中相册出口量和出口额位于全国首位，公司目前年印刷能力已达到13亿印次，80%以上的产品用于出口，产品覆盖美国、欧盟、中东、东南亚等纸制品文具消费重点国家。目前国内市场每年纸制品文具的消费年增长率约为14%，而出口业务保持30%左右的增长，纸制品文具的市场空间很大，作为行业龙头发展潜力可观。公司此次募集资金主要投向高档纸质文化用品项目、精品图书应刷项目和全球营销网络建设项目，实际公司已经通过自筹资金进行了先期投入，预计相关项目07年6月份就可陆续投产，将使产能迅速释放，公司预计08年将达到22亿印次，较目前生产能力提升70%左右。特别是06年7月经北京奥组委审查合格，公司成为北京2008年奥运会文具类产品特许生产商，按照预测奥运会文具将给公司带来超过1.5亿元的收入（毛利率有望达到40%），按照规律在奥运会举办前7、8个月奥运特许产品的销售将出现井喷，因此公司产能的释放与奥运需求刺激同步共振将使公司今年底、明年初进入业绩高增长期，同时公司还与北京奥组委就包括门票在内的所有文本印刷已达成初步意向，一旦该合作意向达成将给公司带来超过5000万元的收入，从公司目前情况来看06年前三季度实现净利润同比增长75.77%，业绩预增潜力较大。该股上市首日换手仅52.15%，惜售心态明显，短线充分换手后放量突破，短线调整中可关注。

万国投资分析报告-2007年1月25日(周三点题)

2007-01-24T17:25:00.000-08:00

周三点题
在中国石化大幅反弹带动下大盘对3000点发起攻击，不过近几个交易日以来市场机构分歧越来越明显，象周二跌停的保利地产周三一度涨停，周二大跌7%的贵州茅台周三大涨近7%，周二大涨带动指数的银行股周三却普遍冲高回落反压指数，还包括小商品城等机构高度重仓的个股突然跌停，类似机构重仓股短线暴涨暴跌的现象显现出市场分歧加大，市场短线风险正在加大。在股指高位剧烈反复震荡过程中，投资者不妨重点关注一些具备年报行情的个股，其中中小板市场中一些高成长潜力股值得中线留意。
背景分析
视点之一：随着股指逼近3000点心理关口市场分歧也明显加大，一些基金重仓股爆涨爆跌后筹码开始发散，短线关注政策消息面的进一步明朗。近几天来在跌幅榜潜力频频出现一些基金重仓股，除了上周地产股连续大
幅下跌之外本周又有多家基金重仓股加入到跳水行列，同时部分机构重仓股出现短线爆涨爆跌的现象，比如周二跌停的保利地产周三一度涨停，周二大跌7%的贵州茅台周三大涨近7%，周二大涨带动指数的银行股周三却普遍冲高回落反压指数，而小商品城这家机构高度重仓的个股在突破百元大关后短线快速回落并突然跌停，这种机构重仓股爆涨爆跌实际上是机构对于行情分歧明显加大的表现，在一些龙头股如中国人寿的市场定位上一些机构的观点甚至截然相反。在机构分歧加大的同时，机构重仓股爆涨爆跌过程中筹码开始发散却是不争的事实，通过大智慧散户线我们可以看到包括上周大幅下挫的地产股中不少个股已经出现明显的筹码发散现象如招商地产，再比如近期显著放量大幅震荡的中国石化也出现了筹码发散的现象。虽然目前出现筹码发散的个股还只是少数现
象，但一旦机构筹码松动其后续连锁反应还值得警惕。
除了机构重仓股爆涨爆跌显示机构分歧加大之外，从市场成交放量但基金重仓股未放量来看，游资和中小散户成为近期市场做多的主力。在上海市场日成交突破1000亿元天量的情况下，市场的放量并不是来自大盘蓝筹股而是来自一大批冷门股的放量补涨，在1月4日上海市场日成交863.6亿元的情况下当天上证50板块成交达到424.7亿元，而在1月22日上海市场日成交达到1049.1亿元的情况下上证50板块成交却萎缩到310.1亿元，象工商银行、中国银行近期成交不及1月4日的一半，相反在量比排名居前的基本上都是一些前期的冷门股。而从基金四季度季报来看，不少基金仓位已经接近持仓上限甚至满仓，从本周兴业银行的发行冻结资金来看部分基金剩余资金明显不多，同时新年以来基金重仓的核心蓝筹普遍出现调整，基金净值增长速度明显不如一些低价冷门股的涨幅好，基金赚钱效应的减弱也是基金申购与赎回格局出现一些变化。随着整个市场资金结构中游资和中小散户资金比重越来越高、机构筹码开始发散，市场短线风险也正在显现。
从目前到春节前的近一个月左右时间内市场将进入到一个敏感政策时间点，人民币升值、加息、股指期货作为决定目前行情节奏的三个最关键因素，投资者还应关注相关政策面的变化。本周四将公布06年12月及全年宏观经济数据，围绕着这些数据关于加息与否的讨论也越来越多，另外有关媒体也披露股指期货可能推迟的消息，由于这些因素将直接影响到目前整个市场资金面，因此投资者对近期的相关政策面值得密切关注。当然，在整个市场资金面充裕的现状没有改变之前，大盘仍可能继续维持高位剧烈震荡反复，一些冷门股的放量补涨仍是短线机会之所在，当然由于这种低价冷门股数量相当多，而且不少公司基本面较差，对这类冷门股的放量补涨同样面临较大的风险，可操作性比较差；相反象中小板目前正在逐步脱离主板走出独立的年报行情，一些具备明确业绩增长预期的中小板潜力股在后市值得跟踪。
视点之二：在股指高位剧烈震荡反复过程中，业绩成长性仍是我们选股的第一要素，作为成长性最为突出的板块，中小板正在走出独立的上升行情，对其中一批高成长潜力股值得密切关注。
新年以来中小板指数以34%的最大涨幅成为表现五大指数中表现最为突出的板块，本周一中小板的成交更是达到了61.7亿元，与去年平均日成交不到15亿元相比翻了两翻，出现明显的价量配合。由于中小板年报业绩预告必须在1月底前全部公布完毕，而且业绩快报也必须在2月底前提前公布，因此中小板年报行情也提前启动，一些业绩增长预期明显或有送转预期的个股受到机构资金持续追捧，短线来看中小板行情仍有望成为近期市场的一个亮点。从中小板的投资机会把握来看，业绩增长潜力仍是个股表现的主要线索，特别是去年上市的一批中小板次新股随着募集资金的相继投入，业绩增长潜力值得深入挖掘。从业绩增长预期来看，通过统计我们发现全年业绩增长有望超过50%的中小板次新股还不少，包括孚日股份、海鸥卫浴、广博股份、黑猫股份、栋梁新材、金螳螂、东源电器、雪莱特、浔兴股份、山河智能等。除了关注一些明确预增的白马股之外，关注一些募集资金项目即将投产、未来存在重要利润增长点的个股也值得留意，比如002054德美化工作为国内纺织助剂行业最大的供应商之一，目前公司纺织助剂产能5.2万吨、皮革化学品2700吨，而公司募集资金项目07年上半年相继投产后其纺织助剂产能将增加到10万吨/年、皮革化学品3万吨/年，产能瓶颈将全面打开；另外公司与世界三大有机硅巨头之一的德国瓦克各按50%的出资比例组建的德美瓦克有机硅将成为公司重要的利润增长点，目前我国60%---70%的有机硅产品依靠进口，合资公司刚成立06年上半年就迅速盈利，随着产能的迅速释放以及合资公司在顺德、张家港有机硅扩建项目07年底投产，有机硅项目将成为07、08年重要利润增长点，成长性值得关注。同样象中小板中002083孚日股份、002103广博股份两家奥运特许特许商品指定生产商值得关注，孚日股份是国内现代化家纺行业龙头，由于公司募集资金项目已经提前在05年底投产，06年公司预告全面将实现净利润同比增长100%——120%，而公司作为08年北京奥运会巾被类商品唯一特许经营商，有券商研究报告预计06年公司奥运产品销售收入就有望达到1200万元左右（毛利率超过50%），07年公司奥运产品的销售收入有望达到3亿元，08年有望达到6亿元，奥运需求将带动公司07、08年业绩稳定增长；而广博股份作为国内纸制品文具的龙头企业，06年7月公司成为北京2008年奥运会文具类产品特许生产商，公司还与北京奥组委就包括门票在内的所有文本印刷已达成初步意向，预计奥运需求将在今年下半年开始集中显现，由于公司06年前三季度实现净利润同比增长75.77%，07、08年业绩成长潜力值得关注。除了业绩高增长之外，一些高含金量的中小板次新股送转预期也值得注意，06年以来发行的一批次新股中不少公司因为高价发行获得丰厚的公积金，象青岛软控每股净资产高达10.94元，獐子岛8.92元，东源电器6.74元等，特别是不少个股历史留存的未分配利润相当高，因此在06年报中送转预期比较大，统计中小板次新股中每股未分配利润超过1元的个股包括德美化工、云南盐化、横店东磁、得润电子、华峰氨纶、东华合创、獐子岛、众和股份、青岛软控、太阳纸业、金螳螂、中泰化学、江苏国泰、新海宜、天康生物等，其中象华峰氨纶、獐子岛、青岛软控、太阳纸业每股未分配利润都超过2元，这些高含金量的小盘股未来股本扩张潜力值得关注。

海通研究所早报-20070125

2007-01-24T17:22:00.000-08:00

市场振荡蓄势在经过前日的大幅振荡后，周三A股市场呈现窄幅整理格局，上证指数盘中创出新高，成交量明显缩小。行业板块方面，受长江证券公布借壳“石炼化”上市方案刺激，券商题材股表现突出；此外估值较低的钢铁、交通运输板块维持强势，而银行股则在早盘大幅冲高后逐级回落，回吐涨幅。短线市场在3000点关口前表现较为谨慎，但在明确的负面因素出现前，调整空间较为有限。投资者宜关注估值相对较低的蓝筹板块，如电力、煤炭、钢铁、交通运输等，以及估值相对合理、业绩快速增长的中型银行股。

万国投资分析报告午间特评-2007年1月23日

2007-01-22T16:18:00.000-08:00

在昨天放出历史天量之后今天早盘股指展开大幅剧烈震荡，由于中国人寿
今天开始正式计入指数，并且成为仅次于工商银行的第二大权重股，该股早盘
高开低走且盘中跌幅超过5%，对市场人气构成明显压力，与此同时以酿酒食品、汽车为代表的消费升级题材股在此前大幅上涨后形成短线快速下挫，而近两
天刚刚活跃的科技股也因为大唐电信跌停而出现全面回落，市场也由昨天普涨
转化为今天普跌，上证指数从早盘高开30点到前市收盘前下跌64.33点，报2868.86点，成交达到611亿元，再次刷新历史半天成交记录。
在昨天的报告中我们明确指出，按目前市场实际流通市值来看大盘平均日
换手已连续多天超过5%，进入历史高风险区域，市场随时面临剧烈震荡，而且
通过大智慧Level-2新一代行情报价系统可以看到以工商银行为代表的核心蓝筹
以及以地产为代表的基金重仓股均出现筹码发散，象今天保利地产、招商地产
等均大幅下挫并创出新低，机构蓝筹有明显减仓的迹象；从另外一个角度看，
近期核心蓝筹及部分基金重仓股大幅回落直接导致基金净值近两周来增长明显
减缓，基金的赚钱效应也正在减弱，而市场也从基金净申购转变为基金赎回越
来越多，一旦大盘出现大幅杀跌，基金赎回压力进一步显现，这也是近期大盘
频频出现剧烈震荡的主要原因。当然从短线来看，由于目前决定市场资金面的
一些最基本面因素，如人民币汇率、市场基准利率等都还没有明显改变，整个
市场资金充裕的现状也没有改变，因此大盘仍将继续维持高位反复震荡。
从大智慧板块监测系统来看，今天早盘除了钢铁等少数行业板块表现之外，其他板块基本上都出现明显下跌，涨幅居前的也都属于一些前期滞涨的冷门
股，补涨仍然是短线市场主流。个股方面可重点关注煤炭板块，在电煤价格普
遍上涨的同时煤炭股业绩回升正在引发机构对煤炭股的关注，而且国家发改委
昨天正式公布了煤炭工业“十一五”发展规划，其中特别强调将强力整合目前
煤炭业，建设6到8个亿吨级的大型企业煤炭集团，象神华、大同、中煤能源、
兖煤等目前国内煤炭行业龙头企业有望成为政策支持的重点，旗下相关上市公
司值得重点关注；大同煤炭集团旗下的大同煤业昨天放量涨停，同样象目前排
名国内煤炭行业前三甲的中煤能源集团旗下的唯一A股上市公司600508上海能源也值得留意，公司在中煤能源的支持下正在打造“煤电铝运”一体化产业链，
作为上海煤炭供应的主要企业，公司原煤产能将从目前700万吨提升到2010年1800万吨，同时公司通过自营铁路与与陇海铁路直接接轨，到2010年铁路运输能力将达到1500万吨，另外公司通过收购大屯煤电和大屯铝业形成“煤电铝”联产，这种完整的产业链模式在未来资本扩张过程中值得中线关注，类似煤炭股如大同煤业、潞安环能等也可留意。

太阳纸业-2007/01/19(国泰君安)

2007-01-19T07:34:00.000-08:00

投资要点：

　　◆公司主导产品涂布白板纸、涂布白卡纸的生产能力为75万吨，排名国内第二，其中涂布白卡纸生产能力为45万吨，涂布白卡纸中烟卡产量达到13万吨，市场份额为30%，排名国内第一。

　　◆太阳纸业是国内最大的民营造纸企业，运营机制灵活高效，区域位置优越，05年销售收入业内排名第四。民营企业灵活顺畅的管理机制与职业经理人制度的完美结合，是公司高效、务实、迅速发展壮大的重要保证。公司吨纸销售费用、管理费用、固定资产投资等与业内上市公司相比优势明显。

　　◆我们认为2007年国际木浆价格将有所回落，而白卡纸等公司主要产品价格有望上涨，从总体大环境上形成有利于纸产品制造公司的有利氛围，促进公司毛利水平的一定提升。

　　◆公司业绩随着新项目的投产将大幅增长，25万吨激光打印纸07年3月份投产、10万吨杨木化机浆10月份投产、15万千瓦热电厂10月份投产、30万吨食品包装纸08年1月份投产、20万吨脱墨浆线10月份投产等。

　　◆我们预测公司06年、07年、08年摊薄后每股收益分别达到1.13元、1.46元、1.97元。且在4月份公司年报、季度报告出来时，达到30元的目标位，07年内目标价40元。

每日点评--沪深股市19日震荡上扬多方奋起反击市场普涨

2007-01-19T07:22:00.000-08:00

1月19日沪综指开于2761.89点，深成指开于7784.28点。沪综指盘中最高至2833.454，最低至2761.886点，早盘报收于2832.207点，涨幅2.73%；深成指报收于8065.310点，涨幅3.52%，沪深股市主板共成交1411亿元。

　　决定未来一段时期我国金融改革方向的第三次全国金融工作会议今天在北京召开，并将持续两天。有关金融改革的一系列大政方针将在会上定调和决策。外界预测农村金融体系建设、金融监管协调机制、国有商业银行与政策性银行改革等一系列重大问题将成为会议讨论内容。

1月18日，国税总局网站发表文章《土地增值税并非新开征的税种》，对该政策详加解释，称此通知并不是土地增值税新的政策规定，而是在征管上对以往清算工作遇到的问题进行的梳理和规范，是一个征管文件。

监管部门日前向各基金管理公司和托管银行下发通知，要求有关机构高度重视基金交易、核算、结算等环节的风险管理工作。详情请见：监管部门下发通知要求：基金不得超买超卖证券

　　巨大的赚钱效应已将股市风险冲淡，让炒股狂潮一浪高过一浪。数据显示，今年开市以来，尽管股市持续在高位运行，每天仍有超过12万人蜂拥入市。

　　大盘方面：大盘结束了短暂洗筹，于今日盘中再展多头攻势，午市上证指数集中于2800点整数处蓄势消化，下午2点后再度发力，则下一目标位无疑就是再创牛市新高，打开更为广阔的上行空间，成交量较前日有所上升。板块热点方面位于涨幅前列了的仍然是汽车、教育传媒、造纸、电脑、交通设施等，另一方面位于跌幅板前列的则是钢铁、房地产板块。由于热点轮动明显，市场赚钱效应显著，人气仍然旺盛，投资者积极关注。

　　广发证券分析师认为，今天仅钢铁股板块出现小幅下跌，前期出现大幅下挫的地产股稳住阵脚，权重指标股均有回升势头，大盘近期走高的可能性较大，但在指数上涨中，前期大涨的个股有可能出现较大幅度的回调，二三线股的超买迹象已越来越强烈，在后市向下的情况下，投资者不妨多关注调整充分的指标类个股，中国石化(9.4,0.20,2.17%)、中国联通(4.63,0.09,1.98%)、工商银行(5.31,0.06,1.14%)、中国银行(4.85,0.09,1.89%)均是近期风险较小的品种，投资者不妨进行适量的配置。

　　民族证券分析师认为，近期相互牵制、正负博弈的政策和资金面动态给目前的操作带来了较大的难度，股指在高位震荡，还是要注意下短线风险。

　　个股方面：今日个股下跌总数80多家，天药股份(4.69,0.43,10.09%)、白云山、安信信托(7.02,0.64,10.03%)、广电网络(21.48,1.95,9.98%)、江淮汽车(6.53,0.59,9.93%)、东方宾馆(4.92,0.45,10.07%)等涨停股多达53只，汽车板块、医药板块、纸业板块以及网络科技板块涨势较好。一汽轿车(5.36,0.49,10.06%)、金龙汽车(17.8,1.62,10.01%)、上海汽车(10.77,0.98,10.01%)、长丰汽车(5.39,0.49,10.00%)等9只汽车股涨停，带动汽车板块表现出众。科技板块继续表现活跃，同方股份(15.88,1.44,9.97%)、浙大网新(7.81,0.71,10.00%)、广电网络、恒生电子(13.19,1.20,10.01%)、歌华有线(30.77,2.33,8.19%)、博瑞转播等科技品种受到资金的关照纷纷大幅上扬；机械板块表现不俗，上柴股份(9.24,0.66,7.69%)、厦工股份(6.27,0.33,5.56%)、三一重工(37.99,1.93,5.35%)等纷纷走强。消费升级概念股、人民币升值受益股以及行业利好的板块个股均是强势交易品种。中石化、中行、工行为首的权重股止跌回稳。

并轨前最后的晚餐——B股市场2007年策略

2007-01-18T18:20:00.000-08:00

持续阴沉了4年多的股市终于在刚刚过去的2006年迎来灿烂的阳光，人民币升值大背景下的资产升值主题构成了贯穿全年的特大牛市，而B股市场也受益匪浅。在这个温暖的冬日，让我们重温B股2006年印象。

一、市场放量强劲走高
2006年沪深B股市场总体呈现放量走高态势，1月至5月中旬市场单边上扬，虽然指数在5月中旬至9月中旬滞涨并出现小幅回落，但此后市场再度攀升，上升趋势延续到年末。全年统计，沪深B指分别较上年同期涨109.82％和121.52％；同期A股市场在投资者信心恢复和资金大量涌入的背景下也表现强劲，上证综合指数大涨130.43％，深圳综合指数则收高97.53％。
尽管从上述数据来看，沪深B股指数的涨幅和A股差不多，但节奏有一定差异。B股上涨力度最大的时候是“一头一尾”，“头”是1月中旬至2月上旬短短10几个交易日，“尾”是11月下旬至12月底，进而延续到07年。1－2月份的行情中A股涨幅明显小于B股，2月中旬至3月中旬A、B股基本以调整为主，但总体跌幅很小。3月中旬以后A、B股开始拉开差距，A股越走越强，B股则处于跟涨格局，自身上涨动力并不强劲，尤其是5月以后这种A强B弱的特征愈发明显，不过9月以后B股又开始后来居上，深证B指还超越了深综指的涨幅。
股指的上扬带动市场交投的放大，去年沪市B股成交159.49亿股，深市成交176.28亿股，上年同期这两个数据分别为59.46亿股和91.66亿股，沪市同比增加近2倍，深市同比也放大近1倍（见图1及表1）。
B股市场大幅飙升和交投急剧放大的情况，已经在过去4年多时间里都没有出现了，上次市场飙升是2001年上半年，B股市场对境内投资者开放，指数在3个月时间里上涨了2倍左右，而在此前的1999-2000年，市场从亚洲金融危机以后的低迷状态逐步回升，累计也有约2倍的升幅。

图1：2006年沪深B股指数与沪深综合指数涨跌示意图

资料来源：yahoo财经
（右侧代码由上及下分别为上证B指、上证综指、深证B指和深证综指）

表1：2005和2006年沪深B指、沪深综指涨跌幅及成交量对照

05年末 05涨跌幅 06最高 06最低 06年末 06涨跌幅 06成交量增幅
上证B指 62.02 -18.02% 130.44 61.99 130.12 +109.82％ 159.49 +171.06％
上证综指 1161.06 -8.32% 2698.90 1161.91 2675.47 +130.43％ 11281.05 +107.62％
深证B指 195.38 -11.11% 435.45 195.00 433.42 +121.52％ 176.28 +92.59％
深证综指 278.54 -11.80% 552.93 278.99 550.59 +97.53％ 5845.03 +122.23％
资料来源：上海、深圳证券交易所

与指数大幅上扬相对应的是，2006年B股几乎全线上扬，沪市仅有海立B股逆市小幅下挫，深市仅有*ST本实B收低，两市其余107家股票都收涨。总体来说，低价股普遍走俏，沪市ST大盈B、东信B股、汇丽B股、*ST联华B等涨幅超过200％的品种2005年末的收盘价格都低于0.2美元；深市涨幅前10位的股票中也有3个ST股，不过与沪市情况略有不同的是深市绩优股同样涨幅靠前，万科B和长安B涨幅超过200％，张裕B、中集B和招商局B在2005年大涨之后，2006年继续有着良好的表现。（见表2及表3）。

表2：2006年沪深涨幅排名前10位股票

排名代码名称涨幅 12月收盘代码名称涨幅 12月收盘
1 900921 ST大盈Ｂ 416.67% 0.372 200002 万科Ｂ 200.40% 14.93
2 900941 东信B股 355.29% 0.387 200625 长安Ｂ 200.00% 6.57
3 900939 汇丽Ｂ股 223.03% 0.491 200869 张裕Ｂ 177.19% 36.7
4 900913 *ST联华B 213.57% 0.439 200012 南玻Ｂ 174.42% 7.08
5 900956 东贝Ｂ股 187.50% 0.414 200030 *ST盛润B 173.21% 1.53
6 900925 机电Ｂ股 185.28% 0.853 200550 江铃Ｂ 171.69% 9.02
7 900905 中铅Ｂ股 178.74% 0.708 200992 ST中鲁Ｂ 164.71% 1.8
8 900955 九龙山Ｂ 178.57% 0.858 200596 ST古井Ｂ 163.07% 4.63
9 900933 华新Ｂ股 176.72% 0.927 200039 中集Ｂ 160.48% 16.28
10 900950 新城Ｂ股 169.59% 1.17 200024 招商局Ｂ 159.35% 19.97
资料来源：上海、深圳证券交易所；沪市B股单位美元，深市B股单位港元

表3：2006年沪深涨幅排名后10位股票

排名代码名称涨幅 12月收盘代码名称涨幅 12月收盘
1 900910 海立Ｂ股 -3.89% 0.371 200041 *ST本实B -4.13% 1.16
2 900918 耀皮Ｂ股 7.44% 0.361 200512 闽灿坤Ｂ 5.22% 1.21
3 900951 大化Ｂ股 26.79% 0.265 200037 深南电Ｂ 8.94% 4.02
4 900907 *ST鼎立B 41.44% 0.372 200725 京东方Ｂ 11.93% 1.22
5 900936 鄂绒Ｂ股 41.72% 0.411 200541 粤照明Ｂ 21.05% 8.28
6 900901 上电Ｂ股 44.76% 0.304 200726 鲁泰Ｂ 28.26% 6.99
7 900952 锦港Ｂ股 47.18% 0.418 200011 深物业Ｂ 29.13% 2.97
8 900937 华电Ｂ股 48.08% 0.308 200429 粤高速Ｂ 29.62% 3.72
9 900903 大众Ｂ股 48.10% 0.625 200045 深纺织Ｂ 29.90% 2.52
10 900949 东电Ｂ股 50.27% 0.553 200160 帝贤Ｂ 30.91% 1.44
资料来源：上海、深圳证券交易所；沪市B股单位美元，深市B股单位港元

二、B股公司股改情况
2005年10月开始，沪深两市发行B股的公司相继推出了股改方案，截止到2006年底，绝大多数上市公司发布了股改方案，近九成公司完成了股改。由于数据表格过于庞大，这里仅列一下尚未完成股改的发行B股的公司（见表4）。
目前还没有搞股改的公司，相当部分是经营业绩差、股权被质押或冻结的品种，这些公司未来股改的最佳模式可能就是送股加资产重组，如果企业基本面能够通过股改和重组获得提升，不失为一个好的选择。
在大部分B股公司完成股改的同时，所谓“纯B股”公司的股改问题开始被越来越多的媒体所关注。“纯B股”公司指的是没有发行A股公众股的B股公司，目前共有23家，约占109家B股公司的21％。按照证监会规定，这些公司不参与股改，也就是说其国有股和法人股股东依然不能获得流通。
事实上，在2005年5月启动股改试点后管理层曾召集多家“纯B股”公司，召开有关B股市场改革的闭门会议，但在听取了多家“纯B股”公司代表的发言后，相关人士明确表示“纯B股”公司暂不进行股改，改革时间将择机而定。
据《证券时报》报道，在经历几年单独递交改革方案申请无效后，去年7月份13家“纯B股”公司自行召集联席会议，讨论有关改革方案，在形成具体文件后，13家公司联名签字送交证监会。在此次形成的具体文件中，“纯B股”公司提出了两种方案：对于同时拥有A、B股的公司采取B股直接转换A股的方式；对于“纯B股”公司则采用公募增发A股再回购B股，或先发行H股,再将B股转换为H股的方式。
B股转A股并不是现在意义上的股改，事实上笔者2005年6月就建议借股改的机会一并解决A、B股并轨的问题，可惜未被管理层采纳，主要原因是管理层担心会对股改产生障碍。现在我们又不得不面对这个问题，虽然最佳机会已经失去，但B股转A股依然是解决B股市场最可行的方法。

表4：尚未完成股改的B股公司

代码名称事项备注
900921 ST大盈B 股改已经启动 10送3，控股股东更换，同时置入优质资产
900946 ST轻骑B 股改已经启动 10送1.3，控股股东更换，原股东置入土地
900940 华源B股股改已经启动 10转增2.8，流通A股实获10转增7.222
900938 *ST天海B 尚无股改动向海航拟收购公司股权，后续有重组可能
900943 开开B股股改已经启动 10送2，控股股东更换，
200020 *ST华发B 股改已经启动 10送1.5，控股股东更换，并置入优质资产
200026 飞亚达B 股改已经启动 10送3.1
200011 深物业B 股改已经启动卓见投资全面收购要约未获监管部门批准
200017 *ST中华B 股改已经启动 10转增2.8，流通A股实获10转增5.149
200521 皖美菱B 尚无股改动向处于重组进程中
注：除上述公司以外，已经通过股改方案待实施的公司包括中纺B股、*ST联华B、*ST盛润B等。

三、影响未来B股走势的因素
人民币升值和QDII是影响未来B股走势的两个重要因素，而宏观调控对于上市公司基本面仍有很大的影响。2005年7月21日我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，此后人民币对美元始终保持升值态势。2006年3月以来，人民币汇率开始快速走高，5月15日首次突破1：8的水平，9月中旬突破1：7.9的水平，较汇改前1：8.27的水平升值约4.5％。10月以来，人民币升值的步伐依然没有减缓迹象，2007年1月上旬突破1：7.8水平，累计升值近6％。
升值对B股市场构成正面影响，过去一年多来的市场走势也清晰的说明了这一点，沪深B股指数分别从去年7月21日的低位50点和200点左右上涨了200％和150％。本币升值利多B股的原因在于，B股是以外币标价的人民币资产，在本币升值过程中受益直接，相对于人民币标价的资产，以美元和港币标价显得更为便宜，市盈率和分红收益率也因为本币升值而降低，股票投资价值凸现。当然，对于出口型企业和部分制造行业的公司来说，人民币升值加重了他们的经营压力，尤其是处于下游行业的上市公司，深受原材料价格上涨之苦，对产品没有自主定价能力的企业很多都出现经营亏损。
对于房地产行业的股票来说，一方面是受到资产升值的拉动，另一方面宏观调控也给房地产公司带来经营压力。有消息称，去年上半年已经有数十亿美元的境外资金涌入中国楼市，房价上涨风潮从江浙沪蔓延到全国。由于房价过高带来极大的民生问题，且银行去年前6月新增贷款超过全年计划的80％。央行4月末采取紧缩措施，提高了贷款基准利率0.27％，这对房地产股票是一个利空的信号。此后进一步的紧缩措施于5月下旬出台，“国六条”及九部委的规范意见，从土地供应、规划、税收、信贷等多个层次控制房价，对房地产上市公司存在明显影响。7月5日以后央行连续4次提高法定存款准备金率0.5个百分点，由此冻结商业银行约7000亿元资金的流动性；8月19日央行采取进一步的紧缩措施，提高了存贷款利率各0.27个百分点。此后，9月上旬连续推出多个文件，加强用地管理、限制外资炒房，以及控制房地产交易市场，而9月下旬上海人事发生重大变故也令楼市前景黯淡。在一系列重手之后，部分房价开始趋于下降，2007年1月国税总局又启动税收工具，对房地产转让行为征收土地增值税，预期对房地产企业未来2－3年的经营情况会产生较大影响。不过，对于地产股和房产股也应该区别看待，如沪市陆家B股、金桥B股基本以地产开发及物业出租为主，且会计制度较谨慎，新会计准则实施后具有较大的资产重估空间。
QDII目前正紧锣密鼓地进行，社保基金已经在港开立帐户，保险公司外汇资金运用也已经有了安排，真正意义上的QDII也正式出笼，中国证券和外汇管理部门允许境内机构（包括银行、基金管理公司）在一定额度内用人民币购买外汇及直接募集外汇投资港股和其他外汇产品，可能会对B股市场产生影响，但不一定是决定性的影响。笔者观察了在港上市的内地国企以及香港本地蓝筹股的市场情况，多数公司市盈率和市净率水平远高于B股市场类似公司，有些股票估值水平甚至高于A股，因此QDII推出对B股影响更多地反映在投资者心理层面。
管理层对B股市场的改革问题有三点意见是比较明确的：第一是B股市场改革尚无时间表，有关B股市场改革的问题正在研究，管理层已经成立了专门负责B股市场改革的研究小组；第二是B股上市公司不存在股改的问题，即使进行改革非流通股股东也不需要支付对价；第三是B股市场的出路要靠创新，目前管理层比较主流的观点是B股市场向A股市场并轨。
一般认为在股改基本完成后管理层可能考虑A、B股并轨的问题，也有认为可能会放宽B股公司再融资，还有传可能会允许境内机构投资B股。笔者认为，虽然B股市场的各种传言目前还没有确实的政策佐证，但B股市场确实面临重大制度变革的历史机遇。
事实上，在A股市场通过合资格的境外机构投资者（QFII）机制向境外投资者开放以后，B股市场的地位进一步削弱，其存在的意义和市场效率均显著降低。市场前景的不明朗令投资者信心不足、市场流动性降低、外资纷纷离场。B股的政策方向已成为困扰这个市场的根本问题。虽然A、B股并轨在短期内依然是可望而不可及的事情，但去年以来的三次“井喷”行情再次提醒我们，B股市场绝不是被遗忘的角落。事实上，部分外资机构也看到了制度性变革的机会，如富通银行等开始向境外投资者招募B股投资基金，据称认购效果不错。

四、操作策略
2007年以来B股市场持续走高，至1月15日上证B指收高逾30％，深市B指的涨幅也接近20％；在指数大幅上扬的同时，市场交投也急剧放大，沪深两市近期日均成交都超过2亿股，市场价量齐升主要是受A、B股并轨预期的影响。
本轮B股牛市始于2005年7月22日，人民币升值成为市场上涨的首次推动；此后的A、B股并轨预期迄今已引发三次阶段行情（2006年1月18日、2006年9月18日、2007年1月11日）。所谓“无风不起浪”，每次行情启动前证券媒体上都有一些关于如何解决B股问题的报道。
笔者认为，在股改基本完成之后，B股这一历史遗留问题终将得到妥善解决。这是因为H股和红筹股在1997年以后更多地担负起境外融资的使命，B股的地位已经不是那么重要，自2000年10月B股市场就再也没有发过新股；而2001年2月B股市场对个人境内投资者开放及2004年A股市场对合格境外机构投资者（QFII）开放后，B股市场的定位变得更为模糊。一方面是没有IPO，另一方面发行B股的上市公司再融资难，此外监管成本高、上市公司股东间的利益难平衡，诸多因素决定了B股市场最终将退出历史舞台。
目前主流的B股解决方案是B股直接转A股，即不论公司是否发行了A股流通股，B股股东均可按其持股数量换为A股直接上市流通。这种方案对于没有流通A股的公司，也就是所谓“纯B股”公司来说更容易解决，因为不存在A股股价波动问题，这也是近期很多“纯B股”股价涨幅惊人的原因之一。这种方案的主要障碍在于境外投资者的股权如何操作，以及如何避免A股股价剧烈波动，目前的思路是前者通过QFII托管解决，后者靠市场自身的力量来消化。至于外汇问题，由于目前B股市场市值约220亿美元，仅相当于中国外汇储备的2％左右，在外汇监管逐步放宽的今天，管理层应该能够协调出解决办法。
回购B股注销并对B股股东发行A股认股权证，或者直接向其发行A股属于B股间接转A股，属于前述解决方案的变种，只是把一个相对复杂的问题变得更为复杂。至于B股转H股会产生一系列新问题，且操作难度更大，应该不是未来的发展方向。
解决B股问题的时间目前并不确定，事实上每次有媒体就A、B股并轨内容作了报道，在引起市场波动的同时监管层的澄清就会立刻出现。比如最近的这次B股市场突然大幅上扬的原因，一般认为是某报1月10日刊登的文章，称“证监会近期将开会讨论B股问题解决方案”，这篇文章通过网络媒体广为传播后引起市场波动。市场大幅上涨后财经媒体采访证监会新闻处领导，后者表示证监会近期并无相关政策出台，“B股2007年春节后正式实施股改”的消息纯属谣言，证监会将于近期发布澄清公告。
我们认为在股权分置改革以后同一公司的不同股票不仅价值相同，价格也将趋于一致，这点不仅适用于流通A股和限售流通股，同样适用于流通B股，两者的区别仅仅是股票标价的货币不同。有一些投资者往往根据A、B股差价大小来选择投资品种，这又未必值得提倡，因为差价形成的原因比较复杂，有A、B股股本大小不同、市场投机行为、A股价格虚高等。
随着市场的不断上涨，目前已有一些优质企业的A、B股价差趋零，当然这并不一定表明这些公司的B股就没有投资价值；反过来原先A、B股差价较大的绩差股也在B股暴涨后差价迅速缩小，对于这部分绩差股而言泡沫可能已经十分明显。
决定股价长期走势的仍然是上市公司业绩和分红能力，投资者可关注那些市盈率和市净率双低、分红收益率和净资产收益率双高的品种，同时兼顾A、B股差价情况，在业绩看好的品种中尽可能选择差价大的品种。我们建议投资者用部分资金短线参与低价股的投机性操作，但对于累计涨幅较大的品种要保持适当谨慎，主要的仓位依然建议配置那些价值低估、业绩有增长空间的股票。
前面已经提到选股的思路，我们根据去年3季度的报告在沪、深两市中选取每股收益排名前10位的股票列表如下，投资者可以发现多数股票的市盈率低于25倍，市净率低于3.5倍，这意味着这些股票尽管涨幅很大，但其投资价值依然高于A股市场平均水平。事实上这些股票的A、B股比价关系大多在80％左右，换言之A股价格高于B股25％左右。如果其A股是具有投资价值的，那么折价的B股应该具有更高的投资价值。同一公司的A、B价格长期看会趋于一致，即向其投资价值中枢靠拢，2001年以来的B股市场表现证明长期持有绩优股的收益要远远好于市场平均水平。

表5：沪市2006年前3季度每股收益排名前10位股票

排名代码名称每股收益 B股市盈率市净率 A股比价率
1 900948 伊泰Ｂ股 1.15 2.322 11.81 3.51 ―― ――
2 900950 新城B股 0.662 1.797 15.88 5.02 ―― ――
3 900947 振华Ｂ股 0.385 1.44 21.88 6.35 13.64 82.35%
4 900914 锦投B股 0.351 1.075 17.92 2.40 9.31 90.06%
5 900925 机电B股 0.301 1.131 21.98 2.13 10.95 80.56%
6 900934 锦江B股 0.286 1.318 26.96 3.11 13.39 76.78%
7 900949 东电B股 0.28 0.827 17.28 2.00 ―― ――
8 900932 陆家B股 0.27 1.426 30.90 3.08 15.25 72.94%
9 900923 友谊B股 0.27 1.098 23.79 2.20 9.2 93.09%
10 900933 华新B股 0.27 1.159 25.11 2.32 10.42 86.76%
注：沪B股单位美元，换算为1比7.8，每股收益单位为人民币，收盘价格取1月15日
表6：深市2006年前3季度每股收益排名前10位股票

排名代码名称每股收益 B股市盈率市净率 A股比价率
1 200039 中集Ｂ 0.985 18.38 13.99 3.82 23.21 79.19%
2 200771 杭汽轮Ｂ 0.979 19.06 14.60 5.31 ―― ――
3 200022 深赤湾B 0.769 16.78 16.37 5.10 19.12 87.76%
4 200550 江铃B 0.62 11.01 13.32 3.20 14.18 77.64%
5 200726 鲁泰B 0.61 8.17 10.05 1.84 9.09 89.88%
6 200869 张裕B 0.556 39.8 53.69 11.27 57.99 68.63%
7 200053 深基地B 0.49 14.44 22.10 4.23 ―― ――
8 200541 粤照明B 0.46 9.72 15.85 1.52 11.54 84.23%
9 200024 招商局B 0.345 21.99 47.80 3.41 27.48 80.02%
10 200002 万科B 0.342 16.2 35.53 6.45 17.71 91.47%
注：深B股单位港元，换算为1比1，每股收益单位为人民币，收盘价格取1月15日

近期B股市场的持续走高不可避免地也存在一定的泡沫成分，尤其是部分绩差股“鸡犬升天”，股价明显高估，未来可能会价值回归。但是我们也发现部分目前业绩平平的公司未来基本面将出现较大的提升，目前股价的上涨反映了对公司重组的预期，如沪市的ST大盈B、深市的沙隆达B等，投资者对于这类股票也可适当关注，但要时刻关心公司的重组情况。

研究所早报20070119

2007-01-18T17:58:00.000-08:00

周四，上证指数大幅振荡，盘中最低下探至2679 点，终盘收于2756 点，跌21 点，成交金额高达858 亿元。个股行情非常活跃，并将延续。银行股和房地产股继续大幅下挫。盘中虽然反弹，但力度并不足以使大盘翻红。虽然不少房地产公司表示土地增值税清算对其影响不大，但结果究竟如何，还需时间观察。且不说土地增值税清算对企业盈利影响的大小，但有一定是可以肯定的，那就是土地增值税如果认真执行，将使中国房地产企业的未来盈利模式和经营方式发生重大变化。或许房地产企业新的投资机会就在其中。